永续A的估值有效性

永续型稳健份额中，除个别品种因流动性不足波动较大外，总体上交易价格及隐含收益率保持稳定。目前周成交金额较大因而具有一定流动性和参与价值的品种有银华稳进、国联安双禧A中证100、申万菱信深成收益、信诚中证500A、银华金利、银华金瑞、鹏华资源A、嘉实多利优先、信诚沪深300A。上述基金的周成交金额500万元以上。

其中隐含收益率最高的是申万菱信深成收益，为7.51%，长期持有价值明显，流动性又有充分保障。信诚中证500A、银华稳进等因折价、距下折点较近，仍含有看跌期权价值，因而隐含收益率相对较低，分别为6.38%和6.39%。其估值水平如此接近，充分表明这个市场（永续型分级A）的有效性，也表明估值标准和估值方法已在业内得到充分的认可。

其他品种中，银华金瑞、鹏华资源A、国联安双禧A中证100则围绕6.5%的水平波动。这恰是AA+级长期信用债的到期收益率水平，再次说明分级A估值方法的有效性。银华金利应是期权价值最小的基金，隐含收益率低至6.14%，则蕴含较大的风险。