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150172的母基全称为：申万菱信申银万国证券行业指数分级证券投资基金，简称为：申万证券行业指数分级，其代码为： 163113。母基（163113）是不能象股票一样在股市上交易，只能在直销网站及代销机构进行申购或赎回，但是母基（163113）可以按照1：1的比例拆分为基A（简称为 证券A，代码为：150171）和基B（简称为 证券B，代码为：150172），拆分后的基A和基B就可以象股票一样在股市上进行交易。请注意拆分母基要先申请，再拆分，通常要T+2才能完成，真正可以在股市上交易可能需要T+3。
从目前市场情况看，一个分级基金一般包含3种状态，即基A，基B，以及未拆分母基。基A和基B已经上市流通，未拆分母基数量通常极少（不超过1%或更低），但是当一个基金市价高于净值很多时，即我们常说的溢价率很高时（比如高过10%），引来的市场资金购买母基，因购买母基的价格是按照基金净值而非市场价格，T+3后，就出现了人们常说的套利盘出现了。
市场上有很多好的股票，也有很多好的基金，什么因素让你选基金而非选股票，又是什么因素让你选这只基金而非那只基金，基金净值和基金的净值杠杆是你必须首先明白的问题。
为了使以下分析简单明了，这里只讨论基A与基B的比值为1：1的情况。
一, 基金的净值
从财务上看，母基单位资产净值 = (总资产 – 总负债) / 基金总份额
由于你非基金内部人员，不可能知道基金的负债情况，另外基金总份额也在每天不断变化，因此下面公式更适合计算母基金单位净值
母基单位资产净值 = 基A单位净值 X  基A配比 + 基B单位净值 X  基B配比
对于163113而言，其的单位净值 =证券A单位净值 X 50% +证券B单位净值 X 50%
即 163113 单位净值 = (证券A单位净值 +证券B 单位净值)/2
12月30日163113的单位净值 = (1.0482 + 1.1540)/2 = 1.1011
二，净值杠杆
净值杠杆  = (基A单位净值 + 基B单位净值) /基B单位净值
由于基A是固定收益基金，例如证券A（150171）其预期年化收益率为：6.93%，因此其单位净值在一年之中，很长一段时间内都维持在1.00到1.0693的范围内，无论基金市场价格怎样波动，其单位净值每个交易日都以0.01%至0.02%的速率增长。
相反基B的单位净值变化巨大。从上面的公式可以看到，当基B的单位净值是基A的单位净值的2倍时，净值杠杆为1.5，这时母基的单位净值也为1.50，达到上折条件。理论上净值杠杆最小值为1.435
净值杠杆也可以变大，如果基A的单位净值是基B的单位净值4倍时，净值杠杆为5，这时基B的单位净值达到0.25，达到合并折算的的条件。理论上净值杠杆最大值为9。 在牛市里合并折算的情况的发生会是非常罕见的。下面的例子会让你很好地理解合并折算。
如果假定母基有200份额，基A的总净值为100，基B的总净值也为100，那么母基金的总净值为两者之和即200，母基的单位净值为1， 净值杠杆为2
如果还假定母基是个股票型基金，其基金股票池里含有一只“那个时候的重庆啤酒”，且其占比还很大，现在股市开盘，重庆啤酒连续跌停，很快母基的总净值从200跌到125，跌幅37.5%，这时基A的总净值还是100（因其是固定收益），基B的总净值变为25，其单位净值也变为0.25，达到合并折算的条件。 从这个假设的例子可以看出，如果一个分级基金的股票池里含有一个”毒药股票”，那么这个基金的B份额就面临合并折算的危险。这个例子同时也说明基B向上上涨时，有杠杆作用，向下下跌，同样也有杠杆作用，对于母基净值的跌幅为37.5%，而对于基金B的净值跌幅则为75%。
不过对于163113而言，上述合并折算的情况几乎不可能发生，看看其股票池里的东东，全是“收取租金的黄世仁”只要股市还开门，他们就天天收租挣钱。
净值杠杆除了确定上折与合并折算，还可以告诉你基B的净值的增减幅度以及价格运动方向
例如，12月30日163113的净值杠杆为1.91，假设股票池里的股票全涨2.2%，那么基B的净值增长为 2.2% X 1.91 = 4.2%。 这就是所谓的杠杆作用，实际上基A挣的钱与基B挣的钱，差不多全部给了基B。
从另一个角度看分级基金的杠杆作用，这不就是另一种融资融券吗? 你付一个基B的钱，基金再贷给你一个基A的钱，当然你要付利息，这个利息就是基A的年化收益率（对于163113，即为6.93%）这就是融资呀！
当你认为基金价格太高了（溢价率高企），你就买母基，然后拆分，到市场上卖，这不就是融券吗？
当然，基B这个融资融券和股票的融资融券是有区别的。在股市上两融有资金门槛的，一般是5万到10万，两融有开户时限，最低开户6个月才可做两融。基B的融资融券没有资金门槛，也没有开户时限。股市上的融资利息为8.5%左右，融券10.5%左右，哈哈，基B的融资融券的利息一样，仅仅为6.93%（别的基B会有不同，但差异不大）。 在股市上融完券，最终还要买回股票还给券商，在基B融完券后，卖完了，拿上钱拍屁股走人，券商不会向你追要还券。基B是个全民可以参与的融资融券投资工具，而且基B没有融资额度限制，因为资金供给方也是全民的，券商的融资融券只是针对部分人的投资工具，而且券商有融资额度限制，因为资金供给方是券商自身。
三，是选股票，还是选基B？
如果股票价格翻倍，需要8个涨停加一个2.7%的涨幅。如果是基B价格翻倍，需要5个涨停加一个2.7%个涨幅，如果基B再继续上涨将触发上折。另外在信息，资源（资金量巨大），交易通道上，基B都占有无法比拟的优势。
如果选基B，你应该首先确定“现在是牛市吗？”如果你对这个问题有半点含糊，建议不要选基B，毕竟基B 是一种变相的融资融券。
基B 有很多种，什么样的基B是好的基B?
确定好基B的条件只有两条: 一是基B的母基金的规模，规模越大越好，规模大，意味着基金维护自身股票池的股票价格的能力也就越大，甚至能够决定自身股票池股票价格走向。试想一个基金拥有100亿份额，所拥有的资金100多亿，股市上什么样的庄家有100多亿？个人判断现在163113的份额大概在80~90亿，到明年1月底，估计能达到120亿。 从份额上看163113是个好基B。 二是看看基B股票池里的股票是否是在当前股票市场里的领军行列，是否含有“毒药股票”
163113股票池里全是金娃娃，我会在另一篇博文里告诉为什么。
四，用什么标准判断基B的买卖点
由于基B的份额不断扩大，再加上“上折”，净值在收盘后才可确定，因此基B的技术指标基本不能作为操作依据。最好的技术指标应该是基B股票池里的股票综合指数，对于163113，最好的参考依据是券商指数，或简单以中信指标为依据。如果你自己可以做指数，可以把股票池里的股票做一个指数，这样你不仅有了自己的指数，还可以查看基B即时净值变化。就写到这里。