【葵花药业——双龙头企业】

葵花药业今年最新调研信息个人总结；

一、发展战略

大单品为王，黄金单品为王中王。

2024 年是公司“六五规划”的开局元年，公司将跟踪实施四大引擎提速、四大创新助力、四大保障落实，力争六五期末，公司销售规模突破百亿大关。

“一小一妇一老”产品布局广，拥有多个黄金大单品。

品种资源储备丰富，打造规模化黄金单品群矩阵公司拥有药品批准文号1126 个，其中进入国家医保目录文号555 个，进入国家基本药物目录文号283 个，独家品种27 个（独家医保品种4 个），品种储备丰富，并在“买、改、联、研、代”研发领域总体方针下，持续加强产品管线，以满足公司整体未来发展需求。围绕“葵花”和“小葵花”两大核心品牌，坚定打造黄金大单品，持续扩容黄金单品集群，2023 年护肝片年度发货金额历史首次破10 亿元大关，跻身行业黄金大单品第一梯队。

二、护城河

品牌+渠道树立核心壁垒，外延扩张持续推进。

葵花强调：品牌 基因 系统 消费场景。OTC龙头基因。

葵花：确切说很难讲，我们的竞争对手是谁！

品牌上：公司成功打造出“葵花”和“小葵花”两个知名品牌，儿药和护肝片双龙头企业。品类上：公司产品覆盖儿科、妇科及老年慢病领域，产品种类齐全；

品质上：公司注重保障产品质量，遵循“药材好、药才好”的理念。

在研发能力上：公司坚持“买、改、联、研、代”既定的研发领域总体方针。

在渠道端：公司拥有近30 个事业部级销售单元，在全国建立了近400 支省级销售团队，与全国超500家医药流通企业建立了良好稳定的合作关系，产品有效覆盖全国近8000 家等级医院、诊所，以及超过30 万家零售终端网点。

葵花团队：除了关总姐妹的优秀，我发现葵花的团队年龄偏大。说明葵花的强大离不开背后智囊团对。关总姐妹延续了，公司之前的战略，和团队合作的非常默契。优秀的团队，是葵花成功的关键因素。

先款后货、基本上是零的应收款。十足的现金奶牛。

三、分红回报

低估值高股息的优质资产。积极分红回报股东，扎实经营布局“六五规划” 2023 年，公司分红金额8.76 亿元，分红率78.27%。对应股息率5.77%。公司明确表示，延续高分红，多赚钱就多分。符合合公司和股东利益。

四、未来展望

【大单品和展望】23年护肝片10+亿，小儿肺热6-7亿，柴桂5亿左右，大健康合计2.6亿。28年之前，护肝片目标突破20亿元，小儿柴桂、小葵花露、芪斛楂颗粒的目标突破5亿元，胃康灵目标3-5亿元，存量新品合计贡献5-8亿，大健康目标10亿（益生菌、维矿）。
【六五规划】2028年内生收入目标100亿元，净利率在16-18%之间，趋近16%。24-28年，收入CAGR目标15%+，费用增大，利润率水平略有下降，抓住OTC行业品牌集中的趋势，提升市场份额。

五、部分问答

1.葵花：现在做品牌越来越难，品牌的形成非常艰难。未来大概率会形成品牌金子塔效应。强者恒强。现在只要贴上葵花品牌，就可以卖。很多药进入药店渠道都很困难。

关于儿童出生率下降？

2.葵花：你们作为投资人应该是眼光独到，思维敏捷，不要人云亦云。2018年是出生率最高，儿药可以卖到15年。还早着呢？（儿童：补益类，消化类会延续更久）

3.葵花：我们的家底很厚，产品类丰富，今年预计会上两个新品。

4.葵花：疫情封控期间，没有体现葵花的发展潜力，我们的优势在线下。

5.葵花：护肝片，处方药我们问做成了大单品，这就是企业基因。

6.金角银边草肚皮战略。大单品为王黄金单品为王中王战略。

7.葵花：未来会问问题的才叫牛批。我们给消费者提供的是解决方案。用药场景，比的是谁更懂客户。

关于库存和一季度业绩下滑？

8.去年我们50个亿的存款，8个亿的库存很正常了。一季度业绩，你要看连续性。不要但看一个节点。去年如此高的基数，一个节点参考意义不大。要看业绩的连续性。

葵花倡导：共性、共赢 阳光文化。

总之，优秀的民营企业

个人观点，仅供参考

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