一、2023年营收概况
同仁堂股份公司2023年医药工业主营收入110.79 亿元，同比增长12.6%。
医药商业主营收102.5 亿元，同比增长20.8%，毛利率达到 31%，小幅增加0.16%。公司持续聚焦大品种战略，前五名系列品种（安宫、牛黄清心、五子衍宗、六味地黄、金匮肾气）收入49.5亿元，增速
12.6%，占比持续提升。从细分产品来看，心脑血管类营业收入 42.9 亿元，同
比增长8%，补益类营业收入17.3 亿元，同比增长10.41%，清热类6.15 亿元，
同比增长16.1%，妇科类营业收入3.77 亿元，同比增长8.16%。从成本端来看，
公司 2023年毛利率47%，同比下滑1.5pp，主要是天然牛黄价格大幅上涨所致。
二、同仁堂投资价值
同仁堂品牌目前不仅仅是北京同仁堂，已经是世界同仁堂，分店遍布全球。名副其实的国家名片。
当然同仁堂也有一些问题。比如管理层效率问题、营销滞后、产能不足、同业竞争、关联交易，贴牌。等等。
公司目前的发展战略在我看来就是求稳，不求有功，但求无过。典型的国企风格。客观讲，片、同、达三家公司。我认为赚钱最轻松的公司就是：片仔癀和同仁堂。品牌力和产品力太强大了。
同时阿伟之前提出：
白酒三大香：酱浓清——茅、五、汾
中药三大脏：肝脑心——片、同、达
看好片同达未来30年大方向不变。
片仔癀已经持有第7年，达仁堂23.10月29元已经布局。当下同仁堂股份550亿市值，股价40元，pe32(静).未来复合增长15%左右。我认为长期价值凸显。值得布局。
三、盈利预测
盈利预测与投资评级:我预计同仁堂 2024-2026 年归母净利润分别为 18.35/21.1/24.2 亿 元，同比增长：8%/15%/15%。对应 PE 分别为 29 /26/22倍。
重要声明：
以上内容仅为个人主观判断，不做投资建议。投资有风险，入市需谨慎。