今天对央行借入国债的讨论较多，简单说一下个人的理解：首先，单纯讲借入和归还，其对市场流动性的直接影响应该是微乎其微的；第二，重要的是借入和还券中间的卖出与买入操作，借入大概率不是为了持有、而是会择机卖出，形成对市场流动性的回笼，还券之前可能需要买回，则对应流动性投放。最后，央行并未提及量的问题，更重视其对市场预期以及后续买卖操作对国债价格的影响，提现了央行货币政策工具向价格型工具转型的大方向。