01 什么是红利指数？
红利指数一般也叫“聪明指数”，国内的红利指数是个舶来品，来源于美股的道琼斯工业指数“狗股策略”。
美股有200多年的历史，A股市场从1991年成立至今也不过30年的历史行业分布。红利指数照抄国外经验，这也无可厚非。
目前国内关注最多的红利指数有3种：
上证红利：挑选沪市过去2年平均现金股息率最高的50只股票；
深证红利：挑选深市过去2年平均现金股息率最高的40只股票；
中证红利：挑选全A市场过去2年平均现金股息率最高的100只股票。
02 行业分布
接下来，再看看各种红利指数的持仓行业分布：
上证红利的持仓主要分布在原材料、工业、金融地产这几个行业，前三大行业分布集中，主要以大盘股为主。
中证红利的持仓分布在原材料、工业、可选消费、金融地产，同样以周期性行业为主，与上证红利不同的是中证红利以大盘股为主，同时兼顾了小盘股，攻守俱佳。
深证红利持仓以主要消费、可选消费为主，周期性行业较少，和上证红利一样以大盘股为主。
以大小盘股分布这个角度来看，中证红利从全市场选股，行业分布更加均衡，大盘+中小盘搭配更佳。
03 历史收益回测
2007-2017年，近11年的数据回测显示：收益最好的是深证红利，复合年化收益率是14.37%，其次就是中证红利，复合年化收益率12.15%，最后就是上证红利，复合年化收益率7.94%。
同期的沪深300指数复合年化收益率8.14%，红利指数远远跑赢沪深300。
对了，以上的收益率都是全收益率，这里要特别注意，红利指数的分红率很高，一定要使用全收益指数进行比较。
不过，从股息率对比来看，中证红利股息率4.7%，深证红利股息率1.3%，分红哪家强，中证红利亮了。
04为啥是“聪明指数”
之所以红利指数叫聪明指数，那因为它的优点体现在这个指数的策略上。
首先，高股息率说明了上市公司的盈利稳定，红利指数一般都是选择高股息率的公司。
股息率=分红/市值
股息率高，第一种情况是分子比较高，这就意味分红多，上市公司把赚到的真金白银都分给了股东，这就是稳定盈利公司的底气。
股息率高的第二种情况是，市值相对于分红来讲比较低，这就说明公司处于低估的区间，买入这些股票不但享受到分红，同时还能赶上公司估值从低到正常的一个上涨修复空间。
其次，高分红的股票，能够给我们带来固定的现金流，在持有股票数量不变的情况下，每年在固定的时间内分得4%左右的利息收入，同时享受公司股价的上涨，这不就是《小狗钱钱》这本书里说的“下金蛋的鹅”吗？
最后，红利指数的高分红能够有效地剔除掉上市公司的财务数据造假，企业都把真金白银发给我们了，那么就说明企业是真的有现金流，这也是帮助我们辨别企业优劣的一个指标。
05 有哪些红利基金适合投资
说一千道一万，最后还不如来个基金代码实在。
上证红利只有场内可以定投，场内代码：510880
还有一只富国中证红利增强指数也不错，场外代码：100032。
我更喜欢大成中证红利指数，这个基金的规模更小一点，基金打新的收益效果增强效果会更好一点；同时大成红利指数的费率比富国更低一些。
深证红利指数的主要消费和可选消费持仓占比太高，目前已经处于接近高估区域，不建议定投。
另外，说一说为什么在基金组合里增加红利指数，这里要提到一个概念“顺周期”。
随着经济逐渐复苏，顺周期相关的行业都存在估值和业务双修复的机会。比如金融、化工、建材、有色、煤炭、能源、广告、汽车都有机会。
中证红利指数基金配置了23%的材料 +22%的工业+15%的可选消费+12%的房地产+8.6%的金融，可以说是名副其实的周期股指数基金。
目前中证红利指数的PE是7倍，PB是0.92倍，股息率接近5%，重新配置是非常值得考虑的。
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