2023年中国服务贸易交易会9月2号到6号在北京盛大召开，在服贸会英国馆现场，汇丰晋信基金联合商道融绿以及晨星（中国）这两大在ESG（环境、社会及公司治理）领域的权威机构，在英国馆举行了一场题为“与ESG同行，汇见绿色未来”的圆桌对话。
值得一提的是，英国驻华贸易副使节&公使衔参赞（金融服务与投资）路睿（Rahul Ahluwalia)来到现场，并发表了开场致辞。他提到，中英绿色金融不仅仅是政策讨论，还涉及实际的商业发展。资产管理、金融科技、资本市场、保险和养老金领域都存在巨大潜力，需要将更多 ESG 标准纳入到这些议题中。路睿表示，很高兴能邀请到汇丰晋信及ESG行业杰出从业者，和大家一起分享ESG行业和市场上最新的进展。
本次活动的嘉宾包括汇丰晋信基金固定收益总监李媛媛，北京商道融绿咨询有限公司董事长郭沛源，以及晨星Sustainalytics大中华区市场主管朱碧莹。三位大咖从不同的角度和深度出发，共同探讨了ESG投资以及绿色金融的机遇和挑战。
Ø 国内ESG热度与日俱增
近年来，ESG在国内的热度日益增高，大家对于ESG的了解也在逐步提升，三位嘉宾也对这一趋势分享了自己的洞察和见解。
李媛媛从绿色债券市场的角度，发表了看法。她表示，全球推进低碳转型、发展绿色金融是当前市场上很热的话题，绿色金融是推动绿色经济、高质量发展的重要支柱，必然也会受到投资者越来越高的关注。随着2015年的《绿色债券支持项目目录》的发布，也标志着我国绿色债券制度的框架开始建立，国内的绿色债券市场发展日益壮大，背后蕴含着较为丰富的投资机会。
郭沛源通过商道融绿数据进一步解释了ESG市场热度的提升。他提到，据商道融绿数据统计，2022年10月，全市场的ESG和绿色金融主题资金大概有25万亿人民币，其中3万亿左右来自于资本市场，包括债券类和权益类的基金产品等。另外，据人民银行统计，2022年绿色信贷余额同比增长38.5%，高于各项贷款增速28.1个百分点。
朱碧莹则是在ESG热度提升之外，也观察到了其国际化的趋势。她认为， ESG有欣欣向荣的发展趋势的同时，也有着国际化的趋势。近期晨星在绿金委的组织之下，作为评估专家组的成员参与了首批中国境内银行间市场存量绿债与中欧《可持续金融共同分类目录》的对标评估工作中，首批认证的193只中国存量绿色债券涉及的发行金额共计人民币2,500多亿元。以该项工作为例，国际化趋势能进一步促进国际间的绿色发展合作，也能为我国绿色发展所需的国际化融资提供有力支持。
Ø 国内上市公司的整体ESG水平有所提升
ESG作为可持续发展的重要价值引擎，越来越受到投资机构的认可。随着ESG的发展，国内上市公司的整体ESG水平有所提升，对此，三位嘉宾也表达了他们的看法。
朱碧莹认为，根据晨星Sustainalytics的ESG风险评级分数，中国的上市公司整体表现仍在优化。对比2022年12月底数据，2023年6月底，A股以及H股上市公司占比最高的仍为中风险等级，数量近四成，此外，获得低风险等级的公司比例从12%提高到14%左右，而处于严重风险等级的企业比例从近20%下降到了17%。从数据来看，有大量的中国上市公司通过良好的实践，ESG评级有所提升。但另一方面，仍有17%的公司处于严重风险的维度，因此未来仍有较大可以提升的空间。
郭沛源提到，2023年7月，商道融绿发布《A股上市公司ESG评级分析报告2023》，逐年对比了从2018年到2023年的ESG评级数据，得到两个基本结论，一是，整体ESG水平还在中等水平；二是每年都在逐步提升。而且，现在有越来越多的上市公司在发布ESG报告，更多的信息披露有利于我们去发现他们在ESG方面的表现。
李媛媛则是从专业投资者的角度出发，阐述了在国内上市公司的整体ESG水平提升趋势下，她对于将ESG理念融入到投资的看法。她表示，在日常的监控当中，会积极关注有关信用主体关于ESG的正面和负面新闻。对于绿色债券投资，李媛媛表示，希望未来能够布局相关的绿色债券主题基金。
Ø 关注ESG对投资有着积极影响
近年来许多投资者已经将ESG因素纳入到投资决策中，而ESG对于投资的影响一直是投资者关注的问题。三位嘉宾各抒己见，从不同的角度阐述了ESG对于投资的积极影响。
郭沛源认为，剔除掉一些ESG不好的公司，并不完全代表投资选择变少，或者说打败市场的概率变低。其中关键的问题在于用ESG剔除掉的是好苹果还是烂苹果。如果用ESG剔除掉烂苹果的概率更大，或将有助于投资者选择更好的投资组合。ESG为投资者提供了评估好公司的非财务的维度。在选标的的时候，我们不仅仅要看财务，还要看它是不是环境好、社会好和治理好的“三好学生”。
朱碧莹提到，投资者将ESG纳入投资决策流程是多样的，以欧美投资者为例，他们认为关注ESG的首要原因，是来自资产所有者的要求；其次，是对于自身声誉的考量；最后，是ESG可能带来一定的超额收益。在统计数据的维度，2020年麦肯锡分析了晨星数据库中带“可持续”标签且资产管理规模超过100万欧元的全部基金后发现， ESG主题基金的风险调整后收益在长期优于其他基金。从这一结果看，尽管遵循ESG标准可能会对初始投资产生一些影响，但考虑到风险和回报的整体平衡，这种做法在长期内可能更有利于投资者的利益。
李媛媛认为，从长期投资的角度来说， ESG评价可持续创造价值的能力更强，可以给投资者带来更长期的可持续回报。目前国内对于ESG债券的研究主要集中在绿色债券。为了践行绿色可持续发展理念，汇丰晋信也在积极关注和研究绿色债券市场，未来也将积极布局相关产品。
Ø ESG发展当前仍面临一定挑战
中国的ESG发展相较于欧美国家起步较晚，仍然面临了一些挑战。三位专家也跟大家指出了当前ESG发展面临的难点和痛点。
郭沛源说道，要发展ESG，必须要发展一些重要的基础设施，首先是信息披露，然后是评级机构、评级数据，然后是长期投资者。很多时候我们需要长期投资者的认可，如果经常都是短进短出的话，谈ESG就很难落地。
朱碧莹提到，ESG涉及到三个维度，以E这个维度为例，随着双碳目标的推动，我们国家对气候的重视程度不断地提升。从实践的角度，现有市场里气候相关、碳相关的数据是不够用的，除了专业的数据供应商对于相关数据产品的开发外，企业披露，可能还存在一些提高空间。
李媛媛表达了对于ESG市场的期许和展望。她表示，希望未来能有更多绿色市场的支持政策出台，以激励绿色债券的发行和投资。此外，除了现在的金融债，ABS (资产支持证券)，希望未来推出更多和绿色金融相关的创新产品，如绿色主权债，市政债，碳中和债等，为投资者提供更加丰富的绿色债券投资机会。
尽管我们仍然面临着挑战，但相信有专业的金融机构、评价机构和广大投资者的共同努力， ESG理念在中国未来一定会得到更好的发展。
与ESG同行，汇见绿色未来
经过三位嘉宾关于他们对ESG投资和绿色金融领域的经验和思考，让我们更加深入地了解这一领域。ESG理念代表了一种更加长远、更加全面的商业视角，无论是企业还是投资者，都可以在追求经济效益的同时，更好的满足社会效益。让我们一起与ESG同行，汇见绿色未来。
晨星Sustainalytics 是全球领先的独立 ESG 研究、分析和评级机构。
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