当下最重要的消息莫过于权威人士月内对国内经济的点评，从明面上看有喜有忧，喜的是：“就业形势总体稳定，居民收入平稳增长。经济金融风险总体可控， 社会大局稳定。部分工业品价格有所回升，工业企业效益由降转升；固定资产投资加快，新开工项目大幅增长；房地产市场供销两旺”；忧的是：“民营企业投资大 幅下降，房地产泡沫、过剩产能、不良贷款、地方债务、股市、汇市、债市、非法集资等风险点增多”。显然：就业形势、居民收入、金融风险、工业品价格、固定 资产投资、房地产、民企投资、过剩产能、债务风险是政府关注的核心，也必然是或有调控政策的目标点。简单讲，这些关注热点的综合点在于持续不断的财政刺 激，其核心是多年来持续宽松的货币政策，旧的模式能否延续？权威人士这样说：“面临的主要矛盾是结构性而不是周期性……总需求低迷和产能过剩并存的格局难 以出现根本改变……”，结构性矛盾点明经济资源配置有问题，这个问题显然不是周期性可过度的问题，当下“这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。”
　 　当前问题的核心在权威人士看来：“一方面经济面临下行压力，另一方面实体经济高杠杆”，对于一些国家处理泡沫的两难选择：“要么维持银根宽松任由物价飞 涨，要么收紧银根使泡沫破裂”， 权威人士认为：最危险的，是不敢果断做抉择。至于破解办法，权威人士没有明言，但类似“高杠杆必然带来高风险”、“不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增 长”的说法在文中随处可见，答案或许不言自明。关于宏观调控，权威人士认为：“供给侧是主要矛盾，供给侧结构性改革必须加强、必须作为主攻方向。需求侧起 着为解决主要矛盾营造环境的作用，投资扩张只能适度，不能过度，决不可越俎代庖、主次不分”，而且依靠过剩产能承受的痛苦比产能要更大，对这些企业只有清 盘，“该“断奶”的就“断奶”，该断贷的就断贷，坚决拔掉“输液管”和“呼吸机””，而且分化要越快越好，“二八定律”中总有一部分尝到苦头也不是什么坏 事。总而言之，在供给侧改革上要“狠下决心”。
　　对于或有的经济风险，权威人士认为：“高杠杆是“原罪”，是金融高风险的源头”，“去杠杆，要 在宏观上不放水漫灌，在微观上有序打破刚性兑付”，“要彻底抛弃试图通过宽松货币 加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想”，而权威人士敢于放狠话的原因莫过于“银行体系总体抗风险能力较强”。至于此前期冀债转股来抹平金融坏账的念 头，权威人士说：“该破产的要依法破产，不要动辄搞“债转股”，不要搞“拉郎配”式重组，那样成本太高，自欺欺人，早晚是个大包袱”。悲观点，玩杠杆的这 次怕是要硬着陆了，而有能力为此买单的最佳大头无疑只有银行。炒股票的不要笑，因为权威人士讲：“股市要立足于恢复市场融资功能”，注意，这里对于融资功 能的用词是“恢复”，简单讲就是当下融资速度还是太慢，融资规模还是太小，等到后边的无疑是大扩容。
　　权威人士总结发言：“一方面，产能过剩依 然严重，工业品价格总体下降的趋势一时难以根本改变，物价普遍大幅上涨缺乏实体支撑；另一方面，市场流动性充裕，居民消费能力旺盛，出现严重通缩的可能性 也不大。”我们认为，此论调控的目标在于去产能、拆杠杆，在实体经济恢复前没有货币扩张的可能，而且即便出现通缩，在其程度没有达到明显严重的境地时，也 不可能货币扩张，再加上拆杠杆带来的流动性收缩，资产价格全面下跌将是必然，出现6124来的回调低点亦是必然。虽然痛苦，但浴火才有重生可能，无论资本 市场的前路崎岖如何，我们依然认为权威人士的抉择是坏形势下的最佳选择。当然，仅从中国足球的历史来看，防守反击从来不是好的博弈策略，就悲观角度而言，我们不担心L型走势会否持续经年，而担心这个L底是否守的住，因为以我们浅薄的股市经验来看，市场众志成城的筑底从来只是美好愿望，但这一次我们期待奇迹。
　 　最后来讲当下市场，我们不认为反弹已然终结，与此相反，我们相信大级别的反弹呼之欲出，从个股的资金活动和筹码集中趋势来看，我们认为国企大盘股将引领 大盘全面反弹，但无论反弹力度多大，银行股有的只是风险。最后，我们重复，这样的反弹只是给场内资金的出逃机会，没有把握的还是看戏罢了。