$豆粕ETF(SZ159985)$ $华夏饲料豆粕期货ETF联接A(F007937)$ $华夏饲料豆粕期货ETF联接C(F007938)$
今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第870篇文章。如果您要和我互动，文末留言。
01
写在前言
在浩渺的大宗商品市场中，黄金与原油如同璀璨的星辰，璀璨夺目，引人注目。然而，在这片璀璨的星空中，有一颗相对低调却同样重要的星星，那便是豆粕。它虽不如黄金原油般人尽皆知，却也在自己的轨道上默默发挥着不可或缺的作用。
豆粕，这个名字或许对许多人来说并不熟悉，但若提及其来源——大豆，便多了几分亲切感。作为大豆压榨后的副产品，豆粕似乎并不起眼，却承载着丰富的营养价值。油脂厂是它的摇篮，每一吨大豆都能孕育出约780千克的豆粕，这些豆粕如同新生的婴儿，带着大豆的精华，走向更广阔的天地。作为大豆压榨后的副产品，它蕴含了丰富的营养和能量。在国内，豆粕主要用于动物饲料，是畜牧业不可或缺的重要原料。它的出现，不仅为动物提供了优质的蛋白来源，也推动了相关产业的发展。
02
生产与消费：豆粕的全球之旅
豆粕的生产主要集中在油脂厂，这些工厂将大豆转化为油脂和豆粕。而中国，作为世界上最大的豆粕消费国，其消费量远超其他国家。这背后的原因，正是我国庞大的畜牧业规模和对高品质饲料的需求。为了满足这一需求，我们不仅依靠国内大豆压榨所得，还从国外进口大量豆粕。
豆粕的产业链并不仅仅局限于其用途，它的产区和消费区分布，以及贸易流情况，都是投资者在考虑豆粕投资时必须考虑的因素。
首先，我们来看大豆的主产区分布。巴西、美国、阿根廷是全球大豆的主要产区及出口区。根据中国商情网的数据，巴西大豆产量约为1.44亿吨，出口量达到约9000万吨；美国大豆产量约为1.19亿吨，出口量约为5566万吨；阿根廷大豆产量约为5100万吨，出口量约为700万吨。而中国虽然也是大豆生产国，产量约为2000余万吨，但在全球排名中仅居第四。
全球大豆的价格波动，其核心因素就在于这些主要产区的收获情况。农产品价格往往受供给影响，因此，关注这些产区的天气、种植技术、政策等因素，对于把握大豆价格走势至关重要。
再来看豆粕的产区与消费区分布。中国虽然在大豆产量上并不突出，但却是全球最大的豆粕消费国。这主要得益于我国庞大的畜牧业规模。我国消费的豆粕，大部分来源于自产与进口大豆的压榨，少部分则直接进口豆粕。
据海关总署数据显示，2023年中国全年进口大豆9941万吨，同比增加833万吨。而相比之下，进口豆粕的量就显得微不足道，仅为37992.42吨，较去年同期还有所减少。这一数据反映出我国豆粕市场的供需结构特点：即依赖大豆进口满足豆粕生产需求，而直接进口豆粕的量相对较小。
在豆粕的进口与出口方面，欧盟、印度尼西亚和越南是主要的豆粕进口国，而阿根廷、巴西和美国则是主要的豆粕出口国。这背后反映的不仅是各国在畜牧业发展水平和压榨能力上的差异，也揭示了全球豆粕贸易的流向和格局。
03
豆粕价格：波动中的智慧
豆粕价格的涨跌，往往受到多种因素的影响。供给不足、库存下降、货币宽松以及经济增长引发的需求增长，都是推动价格上涨的重要因素。而大豆价格作为豆粕生产成本的关键组成部分，其波动也直接影响着豆粕的价格走势。
然而，豆粕价格的波动并非无迹可寻。司马通过深入分析供需关系、货币政策以及国际大豆市场的变化，我们可以更好地把握豆粕价格的变化趋势。同时，对于投资者来说，了解这些影响因素也有助于制定更为合理的投资策略。
近期，豆粕之价如春风拂面，温暖而有力，其背后隐藏着深沉的逻辑。
遥想那国际大豆，历经六月的风雨洗礼，价格跌入谷底，几乎触及了农场主的心弦。巴西的大豆，曾在三月初的晨曦中，价格跌落至种植成本之线，种植户们心生惜售之情，仿佛守护着一片金黄的希望。正是这份坚持与信念，支撑了大豆价格的触底反弹，为豆粕的强势归来铺平了道路。
而下游的生猪养殖企业，亦如智者般洞察未来。他们看好市场的行情，纷纷集中开启压栏操作，仿佛在为即将到来的春天储备力量。这一举措，使得下游备货需求大量提升，补库的号角已然吹响。然而，命运似乎总爱开玩笑，华南进口大豆的到港延迟，犹如一颗石子投入平静的湖面，引发了油厂的缺豆恐慌，盘面因此上涨，犹如春风拂过湖面，荡起层层涟漪。
再观国内，库存问题亦成为影响豆粕价格的重要因素。一月时，中国的采购量尚显低迷，二月又因新年之庆，耽误了半个月的时光。然而，当三月的春风拂过大地，国内的采购大军便浩浩荡荡地抵达了巴西。中国大户的“梭哈”操作，犹如一场豪赌，却意外地拉高了豆粕的价格，使其在这场博弈中脱颖而出。
然而，目前看来，这三层逻辑似乎只能构成短期价格上涨的基石。豆粕价格的上涨，如同昙花一现，虽美却短暂，只能算是反弹的序曲。
但回首过往，司马深知资源品价格的上涨，往往蕴含着更深远的因素。供给不足、库存下降、货币宽松、经济增长……这些因素如同琴弦上的音符，共同奏响了价格上涨的交响乐。
展望未来，豆粕的价格似乎还有向上攀升的空间。其生产成本——大豆价格，便是其坚实的底座。随着夏日的到来，厄尔尼诺天气的影响又将成为市场的炒作焦点。每年此时，大豆的种植与生长都会受到格外的关注，仿佛每一片叶子都承载着市场的期待与焦虑。
而在今年的两会报告中，小麦最低收购价格的适当提高，亦如一滴墨水落入清水中，悄然扩散着其影响。小麦、玉米和大豆，这些在生产中相互替代的作物，仿佛一场无声的较量。小麦的涨价，或许将带动玉米的跟随，而大豆，又怎能置身事外？即便是大豆价格保持稳定，农户们面对养殖成本的上升，也必将调整饲料配方，增加豆粕的使用量。
而更远处的美国，降息政策的实施，或许将引发全球通胀水平的提升。在这个大背景下，所有商品的价格都如同被春风拂过的湖面，泛起层层波澜。全球CPI的持续上涨，仿佛预示着一场“长牛”的到来。
04
投资豆粕：方式与策略
豆粕，虽为平凡名词，却承载着投资者的梦想与希望。它像一首跌宕起伏的散文诗，描绘着市场的风云变幻。投资者们在这首诗的韵律中，捕捉着市场的节奏，追逐着财富的踪迹，见证着投资的智慧和勇气。
尽管豆粕的价格在这一轮上涨之后，或许会暂时面临回调的考验，但司马深信，那不过是它短暂的休憩。回调的幅度，或许不会太过深重，因为豆粕的价格，就如同那春日里的嫩芽，即便在风雨中摇曳，也终将在阳光的照耀下，再次挺起胸膛，迎接新的生机与涨势。
对于想要投资豆粕的投资者来说，有两种主要的方式可供选择：场外买豆粕ETF联接和场内买豆粕ETF。豆粕ETF联接基金（A份额：007937，C份额：007938）为投资者提供了在场外市场参与豆粕投资的机会，而豆粕ETF（159985）则允许投资者在场内市场进行实时交易。豆粕ETF联接基金，它像是一位贴心的向导，为投资者提供了在场外市场参与豆粕投资的机会。而豆粕ETF，则更像是一个充满活力的市场，允许投资者在其中进行实时交易，感受市场的脉搏。
值得注意的是，豆粕ETF与股票价格ETF有所不同。它是一个商品价格ETF，其价格受到商品价格波动的影响。因此，在投资豆粕ETF时，投资者可以更加关注商品价格的变化趋势，以制定合理的投资策略。在投资的过程中，投资者不妨采用分批购买或网格交易的方式，尤其是在市场底部区域。这样，他们可以像园丁一样，耐心地播种、浇水，等待春天的到来。通过定投的方式逐步积累仓位，不仅可以降低投资风险，还能在市场上涨时获得可观的收益。
（数据来源：iFnd，截至2024.3.26。豆粕ETF于2019年12月上市，近五年(2019-2023)完整会计年度业绩分别为：5.41%、27.66%、-4.95%、62.39%、7.69%）
