本文近7000字，目录如下：
01 细说粮食板块的投资逻辑
02 美味佳肴——国证粮食产业指数
03 一道硬菜：粮食ETF(SZ159698)
04 粮食板块有着超强的复苏预期
——《粮食ETF(SZ159698)赋》
重点提醒：文末有司马原创的一首诗《粮食ETF(SZ159698)赋》
细说粮食板块的投资逻辑
很多人都在等待着秋天的第1杯奶茶。司马今天就和大家分享秋天的第一个12倍的“投资粮方”——国证粮食产业指数。
在这个风起云涌的时代，国际局势紧张得就像一部好莱坞大片的剧本，而粮食安全和粮食产业的重要性也因此愈发凸显。在这个问题上，作为投资者，我们可不能不识大体，视而不见。毕竟，民以食为天，咱们老百姓的饭碗可是天大的事情，可以说这是粮食板块最强的投资逻辑。
第一，让我们来回顾一下这个世纪初的几次粮食危机。
记得2008年，全球粮食价格一度飙升，不少国家都出现了粮食短缺，人们开始担心我们是不是还能吃得到饭。再比如2012年，受极端天气影响，多个主要粮食生产国减产，结果全球粮食价格又出现了一波大幅上涨。这些事件都告诉我们，粮食安全问题可不能掉以轻心。
第二，粮食产业投资价值何在呢？
首先，国家对于粮食产业的支持力度不断加强。
每年的一号文件都是关于三农政策，其中加强粮食产业建设是文件的重要内容。此外，国家还出台了一系列鼓励政策，比如对种粮农民的补贴、最低收购价、对产粮大县的奖励等等。这些都是实实在在的利好，为粮食产业的发展提供了坚实的政策保障。
其次，随着人口的增长和消费水平的提高，我国对于粮食的需求也在不断增加。
这就意味着，我们需要生产更多的粮食来满足市场需求。而在这个过程中，粮食产业的上下游环节也都将获得巨大的发展机遇。从种子、化肥、加工、销售等环节，都有望实现长足的发展。
另外，我们还要注意到，部分粮食产品还需要依赖进口。比如2022年，我国的大豆进口量就达到了9108万吨。这意味着，我国的粮食安全在一定程度上还要受到国际市场的影响。因此，我们需要加强粮食产业的自主研发和科技创新，提高单产和品质，降低对进口的依赖，确保我国的粮食安全。
当然，有人可能会担心厄尔尼诺现象对粮食生产的影响。不过，我们也不必过于担忧。毕竟，我们的国家已经具备了应对极端天气的能力。而且，我们还可以通过科技手段来提高农作物的抗逆性，保证粮食生产的稳定。
正是基于以上理由，司马认为粮食板块具备投资价值。而在这个问题上，司马本文浓墨重彩分享一下最近上市的全市场首只投资A股的粮食ETF(SZ159698)。作为一只跟踪国证粮食指数的ETF，它涵盖了粮食产业的上游种子、化肥等环节，以及中游的加工、下游的销售等环节，具备强大的战略高度和稀缺属性。在司马看来，粮食安全是关系国家经济的大账本，粮食产业的发展也是关乎国家安全的大战略，也是头等大事。在这个问题上，我们不能掉以轻心。而从投资角度来看，粮食板块也具备了长线投资的价值。
美味佳肴——国证粮食产业指数
2.1 未见其人先闻气味
粮食ETF(SZ159698)成立于2023年7月26日，跟踪的是国证粮食产业指数（代码为399365.SZ），下面，司马就对国证粮食产业指数进行全面测评。
（图表来源：CHOICE,截至2023.9.2）
国证粮食产业指数，是一个色香味俱全的神奇指数，它是由国证指数公司编制的，它的目的就是反映沪深北交易所粮食产业相关上市公司的股价变化情况。这个指数有着严格的编制规则，就像一个神秘的大厨在准备一道道美味的菜肴。
第一，样本空间的选择就像是在一个大仓库里挑选品质优良的粮食。非ST、*ST证券先被淘汰，科创板证券、北交所证券上市时间超过1年的才能进入，其他证券上市时间超过6个月的才能进入。进入样本空间的证券还要经过一系列的筛选，公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考察期内证券价格无异常波动；公司业务范畴属于粮食产业，包括农资产品（种子、化肥、农药、农业机械）、粮食种植、农田水利、粮油加工及产品贸易等领域。
（图表来源：国证指数官网,截至2023.9.2）
第二，国证粮食产业指数就像在粮仓里挑选精粮，计算入围选样空间证券在最近半年的日均成交金额和日均总市值，剔除选样空间内最近半年的日均成交金额排名位于后20%的证券。然后，对选样空间剩余证券按照最近半年的日均总市值从高到低排序，选取前50名证券作为指数样本。
指数计算的过程就像是厨师在精心调配美食的口味。在指数计算中，设置权重调整因子，基于样本公司的主营业务类型将样本分为两档，种子和粮食种植领域对应样本的自由流通市值调整系数为1，权重上限为15%；其他领域对应样本的自由流通市值调整系数为0.5，权重上限为5%。同时，前五大权重样本合计权重不超过60%。这个就像是厨师在根据食材的特性来调整火候和调料，让每一道菜都能展现出最佳的口感和风味。
（图表来源：国证指数官网,截至2023.9.2）
第三，国证粮食产业指数这道美食还有一个特点就是健康营养。权重调整因子每年调整2次，于样本定期调整时实施。就像厨师会定期调整菜品的营养成分，让这道美食既美味又健康。
在司马看来，国证粮食产业指数就像是一道色香味俱佳的美食，它选用了优质的食材，经过精细的烹饪和搭配，展现出了最佳的口感和风味。
2.2 业绩表现
（图表来源：CHOICE,截至2023.9.2）
国证粮食产业指数自成立以来取得了不俗的表现，以指数基日2004年12月31日的1000点基点为起点，接近19年的时间里，国证粮食产业指数取得了12倍的完美收益，折合年化15.19%。远远跑赢同期沪深300的277.64%的收益，同期沪深300的年化收益为7.59%。
（图表来源：CHOICE,截至2023.9.2）
2.3 夏普率表现
（图表来源：CHOICE,截至2023.9.2）
国证粮食产业指数的夏普率非常的不错，虽然这两三年因为口罩事件的影响，表现比较不济，但是时间拉长来看，五年的年化也达到了3.26的不俗水平。
特别说明：夏普比率：夏普比率= (年化收益率 - 无风险利率) / 组合年化波动率 =超额收益/年化波动率。
（图表来源：CHOICE,截至2023.9.2）
2.4 十大重仓股
（图表来源：CHOICE,截至2023.9.2）
从国证粮食产业指数的十大权重重仓股来看，大北农、隆平高科、华鲁恒升分别占据了国证粮食产业指数十大重仓的前三名，权重占比为8.44%、6.33%和4.81%。十大重仓股的权重也占据了50只成分股的48.55%，半壁江山。
2.5 资产配置
（图表来源：CHOICE，司马制作，截至2023.9.2）
为分析国证粮食产业指数的资产配置情况，司马特地制作了以上表格。从50只成分股的市值分布来看。
（图表来源：同花顺平台,截至2023.9.2）
大于1000亿的大盘股仅仅只有1家，大部分都是500亿以下的中小盘股，这样的指数市值分布更具成长性，也具备较强的进攻性。
（图表来源：同花顺平台,截至2023.9.2）
此图表以上证指数进行对比更加直观，国证粮食产业指数市值分布最多的区间是100-200亿市值的成分股，占比达到44%。
（图表来源：WIND,截至2023.9.2）
以上为国证粮食产业指数的行业权重分布图，基础化工、农林牧渔、食品饮料分别位居前三甲，占比为41.19%、37.72%和10.49%。
2.6 成分股贡献及估值
（图表来源：CHOICE,截至2023.9.2）
从基日以来，国证粮食产业指数的成分股贡献中，安井食品贡献涨幅最大，达到了11倍；盐津铺子紧随其后，达到7.5倍；扬农化工位列第三，录得7倍涨幅。
（图表来源：同花顺平台,截至2023.9.2）
以10年期的估值来看，国证粮食产业指数目前的估值为18.37，处于19.52分位；市净率1.9，百分位为0.37，总体估值较低，以市盈率、市净率百分位来看，低于沪深300指数，处于历史最低位置，投资价值凸显。
2.7 指数股息率
（图表来源：同花顺平台,截至2023.9.2）
从股息率来看，目前国证粮食产业指数的股息率为2.23，远远高于余额宝的7年年化1.56。
2.8 指数成分股盈利预测
（图表来源：同花顺平台,截至2023.9.2）
根据同花顺平台和CHOICE给出的国证粮食产业指数成分股盈利预测，经历三年的连续负增长之后，国证粮食产业指数成分股预计于2024年正式恢复营收和例如的双位数增长，2025年将实现1.84万亿营收，同比增长11.28%；实现950.5亿净利润，同比增15.88%。
（图表来源：同花顺平台,截至2023.9.2）
与此同时，随着成分股营收和净利润的增长，国证粮食产业指数的整体市盈率将被极限拉低，现阶段买入，2025的市盈率将为9.8倍的个位数的友好水平，安全边际极为明显。也就是说，未来两年该只指数基金报复性反转是可以预见的。
一道硬菜：粮食ETF(SZ159698)
3.1 基金情况
（图表来源：雪球平台,截至2023.9.2）
为大伙儿测评完国证粮食产业指数，接下来，司马和大家分享下唯一一只跟踪国证粮食产业指数的粮食ETF(SZ159698)。
粮食ETF(SZ159698)全称为鹏华国证粮食产业ETF，是2023年7月26日刚刚成立的一只新基金，基金经理为陈龙。
3.2 基金经理
陈龙先生，一位才华横溢的基金经理，出生于中国，拥有经济学硕士学位，曾在杭州衡泰软件公司担任金融工程师，并在鹏华基金管理有限公司担任多个重要职务。他的职业经历丰富，先后从事金融工程、量化研究等工作，并担任基金经理。
陈龙先生具有深厚的理论基础和丰富的实践经验。他在2015年9月至2018年5月期间担任鹏华国证钢铁行业指数分级证券投资基金的基金经理，带领投资者取得了不俗的业绩。此后，他陆续担任鹏华创业板指数分级证券投资基金、鹏华中证800地产指数分级证券投资基金、鹏华港股通中证香港中小企业投资主题指数证券投资基金(LOF)等基金的基金经理，展现出卓越的领导才能和投资眼光。
陈龙先生目前在管的基金为8只，在管的基金规模为142.88亿元，妥妥的一位百亿基金管理人，他的从业经验丰富，基金经理年限超过8年，陈龙的职业经理如同一幅绚丽多彩的画卷，为我们展示了他的卓越才能和敬业精神。他的领导风格注重团队建设，强调合作与共赢，深受员工和投资者的喜爱。他对投资的严谨态度和对市场的敏锐洞察，使他在金融领域享有不错的声口碑。
粮食ETF(SZ159698)作为市场第一只跟踪国证粮食产业指数的指数基金，其具有唯一性和稀缺性等特点。该基金的管理费和托管费合计每年仅0.6%，远低于主动型基金1.几的费率，更低于被动型基金0.8%的费率。低廉的费用使得投资者能够获得更多的收益，是投资者理想的投资工具。
3.3 八大优势
在司马看来，做粮食ETF(SZ159698)具备以下八大优势，让人欲罢不能。
首先，粮食ETF的目标是紧密跟踪国证粮食产业指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。这就好比一位厨艺高超的大厨，力求让每一道菜品的口感和色泽与原菜品相差无几。
其次，粮食ETF的投资策略主要采取完全复制策略，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。这就像一位烹饪大师，根据食材的新鲜程度和口感，灵活调整烹饪方法和火候。
第三，粮食ETF的规模虽然较小，但却没有清盘风险。这就好比一家小餐馆，虽然规模不大，但生意红火，稳稳当当。
第四，粮食ETF的流动性较好，日成交金额在8000万元左右。这就像繁忙的市集，熙熙攘攘，交易活跃。
第五，粮食ETF的交易费用低廉，买卖ETF不需要印花税，只需要万分之三左右的交易佣金。这就像一位热情的摊主，低价销售美食，吸引了众多的食客。
第六，粮食ETF的管理费和托管费费率较低，只有0.5%+0.1%。这就像一位节俭的厨师，尽可能地降低成本，让美食更加物美价廉。
第七，鹏华基金管理有限公司实力雄厚，管理经验丰富。这就像一位资深的餐饮业者，凭借丰富的经验和资源，打造出了一家口碑极佳的餐馆。
第八，基金经理陈龙先生经验丰富，任职时间达到了8年，现任基金资产总规模142.88亿元。这就像一位烹饪界的宗师，经过多年的磨练，练就了一身绝世厨艺。
粮食板块有着超强的复苏预期
这个武林争霸的时代，粮食ETF(SZ159698)如同一位隐世的武林高手，默默无闻，却蕴藏着惊人的实力，经过三年的口罩事件，粮食板块复苏可期。
第一，随着经济武林发展的日新月异，城市化建设用地与经济化作物占用粮食耕种用地，我国耕地面积逐年减少。这就好比习武之地被占，武林高手难以施展身手。然而，高手过招岂能被此束缚？越来越多的武林人士意识到这个问题，开始致力于寻找更多的习武之地。就像我们国家正在积极推动的“三农”政策，努力扩大粮食种植面积，让粮食ETF(SZ159698)有了更广阔的舞台。
第二，武林中，高手实力的高低不仅取决于武功的精湛程度，还与内功修为密切相关。同样，粮食生产不仅需要充足的土地，还需要良好的耕地质量。全国耕地质量总体偏低，就像武林高手内功不足，实力自然受限。然而，随着环保意识的提升和技术的进步，越来越多的武林人士开始注重内功修炼，正如我们国家正在推动的环保政策和农业技术革新，让粮食ETF(SZ159698)具备了强大的内功。
第三，在武林中，高手需要掌握各种武器技巧才能克敌制胜。同样，粮食生产也需要各种生产性要素的支持，如水利基础设施建设、抵御自然灾害的能力以及科技力量的应用。就像武林高手需要掌握各种武器技巧，粮食生产也需要这些生产性要素的支持。近期，江湖风传俄乌冲突导致乌克兰粮食产量和出口减少，印度也宣布限制粮食出口，叠加厄尔尼诺气候事件导致全球粮食减产，各种因素支撑粮食价格上涨。这就像武林高手得到了神秘力量的相助，实力更上一层楼。
当然，对于投资者而言，如果青睐粮食板块投资，但又把握不住行情和节奏，专业的投资可以交给专业的人去做。粮食ETF(SZ159698)跟踪国证粮食产业指数，成分股均为粮食赛道龙头。热衷于粮食板块投资的投资者不妨积极关注，借道布局。
文末，司马照例赋诗一首，聊表心境——
《粮食ETF(SZ159698)赋》
谈笑有粮食，往来无空仓。经过测评，粮食ETF(SZ159698)乃投资者之宝，一颗璀璨的明珠在华夏资本市场的海洋中熠熠生辉。跟随舌尖上中国的脚步，一起领略粮食ETF的独特魅力。
遥想昔日，粮食种植、收获、加工，皆靠人力畜力，艰辛万状。而今日，科技之风盛行，粮食生产犹如仙境，粮食ETF正是这片仙境中的一道亮丽风景。它汇聚了众多农业类企业的力量，引领投资者踏上这片充满乡土气息的粮食海洋。
粮食ETF(SZ159698)，一个粮食发展安全引领者，带领我们走进粮食产业的世界。它宛如一座彩虹桥，横跨在波涛汹涌的资本市场海洋之上，连接着我们与粮食产业的未来。桥梁的两端，一边是充满希望的投资者，一边是充满希望的粮食产业。
行走在粮食ETF的田野上，我们感受到了耕耘的辛劳与收获的喜悦。每一粒粮食都来之不易，每一份收成都让人心生欢喜。正是这些辛勤耕耘的农民和孜孜以求的投资者，共同创造了这片丰收的田野。
随着时代的发展，粮食ETF(SZ159698)的涉领域也在不断拓宽。从水稻、小麦到玉米、大豆，从食品加工到生物能源，粮食ETF所涵盖的领域越来越广，为投资者提供了更为丰富的选择。犹如一个大家庭，粮食ETF将众多农业、化工类企业汇聚在一起，共同为国家的粮食安全和经济发展贡献力量。
在粮食ETF的领域中，我们见证了无数企业的崛起与辉煌。他们如同昔日的拓荒者，披荆斩棘，为投资者开疆拓土。他们的成功故事，正是粮食ETF发展壮大的生动写照。然而，粮食安全问题仍然严峻，耕地减少、气候变化等因素对粮食生产构成威胁。粮食ETF(SZ159698)正是应对这些挑战的利器。通过投资粮食ETF，我们可以关注并支持农业技术的创新和推广，助力国家解决粮食安全问题。
展望未来，粮食ETF将发挥其引领作用，带领投资者在粮食产业的广阔天地中寻觅更多的投资机会。随着科技的不断进步和政策的持续支持，司马相信，粮食ETF(SZ159698)的明天绚丽多姿。
最后，让我们以一首诗来展示粮食ETF(SZ159698)的魅力风华：
粮食ETF威名扬，引领投资者探粮仓；
科技农业展宏图，创新发展谱新章。
耕耘田野谱佳话，收获季节庆丰年；
食品安全国之本，投资利器在粮仓。
愿粮食ETF(SZ159698)继续闪耀光芒，为投资者带来丰收与希望！
风险提示：本文部分个股或基金讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人 应了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文为个人看法，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
特别感谢：（本文未注明来源的部分数据及图表来自Choice、Wind、韭圈儿、同花顺平台）。
耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。
