文：扫地僧司马懿
本文目录
01 普及篇：司马理解的工业有色
02 测评篇：工业有色ETF深度测评
2.1 基金经理
2.2 基本资料
2.3 成分股及权重
2.4 十大重仓
2.5 盈利预测
2.6 指数估值
2.7 基金公司
03 逻辑篇：工业有色ETF的投资逻辑
3.1 国内消费升级和需求拉动
3.2 国家政策支持和产业升级
3.3.全球经济复苏和基建投资
3.4.美国银行破产发酵推动有色金属价格上涨
3.5 欧盟新法案扰动工业有色市场
对于工业有色的投资思路——
普及篇：司马理解的工业有色
文章开篇，司马先来段原创散文诗吧——《有感于工业有色》
在经济复苏的时代里
工业有色在这里熠熠生辉
似一道我道流光溢彩的彩虹
闪耀在这个恰是繁荣的世界里
它们成就了创新的历史
铸就了无数奇迹的传说
工业人强大的力量和动力
支撑着这个制造时代的一切
工业有色在这里稳健前行
不断成长，不停进步
工业人用自己的汗水和努力
为这个时代创造了一个个新的奇迹
在这个充满着希望和未来的春天里
工业有色像永不熄灭的火焰
用着自己的道道微光
为智造强国的发展开启一扇窗
"士农工商"，在以前，工业都是排在第三位，咱们国家的创立也是从工人文化运动开始的，所以对于工业工人很多人都是比较熟悉的有比较有亲切感，毕竟这都是教科书必考题；炒股的股民都清楚一个成语叫：煤飞色舞，说的是以前每轮行情的启动，都是煤炭有色打头阵。但是二者结合起来呢？对于工业有色以及工业有色指数很多读者朋友就倍感陌生了。
其实在司马的理解中，工业有色是指建筑材料、器具等中所用的金属材料，如铜、铝、铝合金等。这些材料在工业生产中起到了重要作用，从而推动了人类工业的发展。过去，工业有色最早出现在古代文明时期，我们可以从古代文明遗址和古制品中看到工业有色的身影。在工业革命之后，工业有色逐渐得到了广泛的应用，铜被广泛用于电器线的制作，铝在航空航天、汽车制造等领域中也得到了广泛应用。在这些应用中，由于工业材料的散热、强度要求等问题，业内也涌现出一些专业厂家，如铝型材厂家、铝板生产厂家等；如今，工业有色作为一种重要的建筑材料和制造材料，在现代工业领域扮演了越来越重要的角色。生产制造中，比如铜被广泛用于配件、制动器和导电部件的制造，铝被广泛用于汽车和电子产品中。因此，工业有色目前已成为机械、交通、通讯、航空等领域必不可少的材料，也在建筑和设计领域中成为新型材料的重要代表。
未来，随着科技的不断进步，工业有色材料的研究和开发将更加深入。我们将看到越来越多的工业有色创新材料，这些材料将会在工业中起到更大的作用。例如，可以使用新型材料来生产更耐腐蚀、更具弹性和更轻量化的铝材料，以便在航空和汽车工业中优化性能和效率。此外，新的工业有色材料也将在医学、能源和环境领域中得到更多更广泛的应用，工业有色材料的研究和开发将是继续推动人类进步的重要舞台。
工业有色指数则汇聚沪深市场中30支工业有色金属细分行业龙头标的，前五大金属分别为锂、铝、稀土、钴、铜，该指数具有制造属性纯、长期回报佳、收益弹性大、盈利增速高、个股实力强的显著优势。工业有色指数近4年收益率达69.65%，年化收益14.56%，中长期收益领先于市场主流宽基指数和有色金属指数。
（数据来源：工业有色ETF雪球号）
(数据来源：CHOICE，在成分股的贡献上，华友钴业、中矿资源和中国稀土分列前三名）
测评篇：工业有色ETF深度测评
工业有色ETF全名为万家中证工业有色金属主题ETF，代码：560860，是市场首只对标工业有色指数（H11059.CSI ）的ETF主题基金。
万家中证工业有色金属主题ETF（代码：560860）成立时间比较晚，成立于2023-02-22，至今还没有满月，基金的投资目标为：紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，业绩比较基准为：中证工业有色金属主题指数收益率。目前基金规模：9.42亿元，属于中小型基金。考虑成立不满月，能有这样的规模相当不错。
对标指数为对于新成立的基金采取传统方式进行测评并不客观，不能反应基金的真实一面。所以司马下面会对其追踪的标的工业有色指数（H11059.CSI ）进行测评，以反映万家中证工业有色金属主题ETF（代码：560860）的基金质地。
2.1基金经理
工业有色ETF（560860）的基金经理为杨坤，特别注意，不是歌手杨坤哦。杨坤目前从业年限为3.4年。杨坤先生个人履历如下:法国南特国立高等矿业学校自动化及工业信息技术专业硕士,曾任Fractabole量化IT工程师等职。2015年6月入职万家基金管理有限公司,历任量化投资部研究员,现任万家上证50交易型开放式指数证券投资基金、万家中证红利指数证券投资基金、万家180指数证券投资基金、万家国证2000交易型开放式指数证券投资基金、万家国证2000交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、万家沪深300成长交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。
除了工业有色ETF，杨坤目前在管基金有8只，总规模为：33.94亿元。
（数据来源：韭圈儿，截至2023-03-17）
从杨坤的管理风格我们可以看出，和沪深300对比，杨坤管理的基金比较重视回撤防守，在防守端做得可圈可点。
2.2 基本资料
工业有色指数目前成分股有30只，发布日期为2009-07-22，由中证指数有限公司发布。
2.3 成分股及权重
工业有色指数目前成分股有30只，以下是30只成分股的详细权重。
（数据来源：WIND平台，截至2023-03-17）
从30只成分股，我们可以看出，工业有色指数配置的都是有色金属材料类的成分股，妥妥的专业指数，没人发生任何的投资漂移。
从行业分布来看，有色金属占大头，达到92.65%，钢铁占比2.74%、煤炭占比1.2%。
（数据来源：WIND平台，截至2023-03-17）
从市值分布来看，工业有色指数没有小于100亿市值的成分股，配置的都是中大型股，这样确保成分股都是细分赛道的龙头，盈利增长的确定性比较强。大部分成分股的市值都集中在100-500亿之间，这种市值企业成长空间比较大，进攻潜力相对也比较好。
2.4 十大重仓
（数据来源：CHOICE平台，截至2023-03-17）
从十大重仓股来看，天齐锂业、赣锋锂业和华友钴业分居前三甲，有色金属占比94%，国防军工占比为6%。
作为ETF指数基金，对于成分股配置相对比较分散，前十大重仓股合计净值占比不足7%。
2.5 盈利预测
在过往，工业有色指数取得相当不错的收益率。工业有色指数的盈利能力十分优秀，盈利增速显著高于沪深300、中证1000等主流宽基指数。
（数据来源：工业有色ETF雪球号）
（数据来源：WIND平台）
以上是WIND给出的工业有色指数30只成分股截至2024年盈利预测，截至2024年营收将达到19561亿元，利润将达到1725亿元，三年利润复合增长率将超过20%，妥妥的印钞机。
2.6 指数估值
（数据来源：WIND平台）
截止2023年3月17日，工业有色指数，市盈率12.22倍，市净率2.33倍，百分位26.65%，指数估值整体处于历史低位。
2.7 基金公司
工业有色ETF（560860）隶属万家基金，万家基金管理有限公司——20余年老牌公募基金管理公司,综合实力雄厚,行业排名领先,旗下权益、固收、量化、组合投资四大业务均衡发展,产品线完善,业绩优异。截至2022年12月31日,万家基金非货币基金管理规模超1800亿元,累计服务超4200万投资者。凭借卓越的长期业绩,公司荣获近50座“金牛奖”、“金基金奖”、“明星基金奖”等行业权威大奖,蝉联2017、2018年度金牛基金管理公司奖,近四年三度斩获金基金·TOP公司奖。万家基金立足长期,坚定普惠金融担当,全力为合作伙伴和投资者提供完善的服务和陪伴,通过“光耀万家”、“光耀计划”等系列活动,全面打造渠道服务品牌,不断优化投资人的持基体验。
目前万家基金管理的资产规模3516亿元，旗下基金122只，基金经理一共有34人。
（以上为万家基金资产规模变动图表，数据来源：CHOICE平台）
逻辑篇：工业有色ETF的投资逻辑
3.1 国内消费升级和需求拉动
随着疫情之后的经济复苏，国内经济的不断发展，消费升级的加速，国内需求正在不断提升。在这种大趋势下，工业有色材料作为重要的原材料，将能够受益于国内需求的持续增长，这也将有助于推动工业有色指数的表现。
3.2 国家政策支持和产业升级
随着我国工业结构的不断优化升级，工业有色材料在各个领域的应用也在不断拓展。同时，国家政策也在为工业有色材料的产业发展提供支持，例如在新能源汽车、航空航天、高速铁路等领域，工业有色材料已经成为重要的支撑。
3.3.全球经济复苏和基建投资
虽然地缘因素导致全球经济暂时限度低迷，但是复苏和发展是主旋律。许多国家也已经开始加大基础设施建设的投入。特别是“一带一路”战略的实施，这将有利于推动全球工业有色材料需求的增长，同时也会对我国工业有色指数的走势产生积极影响。
市场需求是推动有色金属价格上涨的重要因素，另外，避险情绪也是推动金属价格上涨的重要动因。根据国家统计局数据，20203年1-2月份十种有色金属产量1192万吨，同比增长9.8%。其中：原铝（电解铝）674万吨 ，同比增长7.5%。硅谷银行事件燃爆整个金融市场，避险情绪直线上冲，内外铜价波动剧烈，沪铜库存已连续两周去库，进口铜需求有所改善对铜价存有一定支撑，进而推升铝、铅、锡等价格进一步上涨。
3.5 欧盟新法案扰动工业有色市场
欧盟于2023年3月16日（周四）首次将铜和镍列为战略物资，公布了《关键原材料法案》（CRMA），将铜和镍这两种主要工业金属添加到关键原材料清单中。 法案显示，欧盟目标是到2030年至少提取其使用的10%的关键原材料，加工其使用的40%，回收其使用的15%，以及确保其任何一种战略原材料对单一第三国的依赖程度不超过65%，即原材料进口多样化。欧盟的新方案也是推动工业有色价格上涨的驱动因素之一。
对于工业有色的投资思路——
在这个经济复苏的时代里，工业有色材料成为了推动经济发展的基石，这些有色材料不仅仅是工业生产中的原材料，更是现代科技创新的关键，无论是在创新科技、提高生产效率，还是在提升人民生活质量方面，工业有色材料都为社会做出了不可磨灭的贡献。经过司马的测评，工业有色的估值恰好处于历史底部，投资价值凸显。热衷于工业有色投资的朋友，
首先，在选择投资标的时，建议的投资策略是关注产业龙头企业。这些企业在行业内的地位较为稳固，有良好的盈利表现和长期发展潜力。这些企业在行业内拥有巨大的市场份额和业务规模，将能够受益于整个行业的发展趋势，并且具有较强的抗风险能力。
其次，分散投资，虽然工业有色指数的整体表现较为稳定，但不同的公司之间的表现仍有差异。因此，建议适当分散投资，降低单个标的风险。
最后，在投资时，需要密切关注市场走势和政策变化。随着经济的发展和消费升级，行业内的需求将不断提升。因此，应密切关注行业的发展趋势和变化，及时把握行情的动态，尤其是在大环境发生重大变化时，需要及时调整投资策略，以避免投资损失。
如果实在把握不好工业有色的投资节奏，在那么多有色股中难以遴选最佳的投资标的，可以积极关注工业有色ETF（560860），一键布局30只行业细分龙头，省心省力，该指数基金适合低估买入，长期持有，用时间换空间，在不影响现有其他投资和生活的前提下，可以选择低位定投、买足筹码，一起分享工业有色核心资产复利增长的成果。
风险提示：本文部分个股或基金讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人 应了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文为个人看法，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。
特别感谢：（本文未注明来源的部分数据及图表来自Choice、Wind、韭圈儿、同花顺平台）。
耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。
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