受益于俄罗斯需求快速增长,2021财年-2023财年,舒宝国际收入分别达到约2.63亿元、4.08亿元、6.55亿元;同期年内利润分别为约1000.6万元、4186万元、5890万元。
大客户依赖显现
需要注意的是,舒宝国际在海外市场存在对少数客户的依赖。于往绩记录期间(2021-2023财年,下同),公司五大客户贡献的收入分别占收入的约45.7%、54.2%及64.2%,2021财年第二大客户和2022财年及2023财年最大客户——俄罗斯顶级零售商于各期间贡献的收入占总收入的约11.8%、31.5%及48.7%。
于往绩记录期间及直至最后实际可行日期(2024年5月6日),俄罗斯顶级零售商委聘舒宝国际作为唯一的合同生产商,生产及供应其自有品牌的婴童护理用品。于往绩记录期间,舒宝国际就销量增量与俄罗斯顶级零售商订立四份后续补充协议。于2023年12月,公司与俄罗斯顶级零售商续签供应协议,期限直至2030年12月31日。
智通财经APP注意到,舒宝国际也就公司与俄罗斯顶级零售商合作进行了风险提示。公司称,双方的协议并未规定其有任何义务向舒宝国际采购任何固定或最低价值的产品。无法保证俄罗斯顶级零售商会按照现有数量或定价及时下达定期订单,或根本不会下达订单,亦无法保证在到期后舒宝国际在商业层面上能按可接受的条款与俄罗斯顶级零售商续订现有协议,甚至根本无法续订。
舒宝国际还指出,鉴于公司最大客户的重大收入贡献,公司的业务取决于俄罗斯零售业的盈利能力。公司面临与俄罗斯市场及其自有品牌婴童护理一次性使用卫生用品行业出口相关的各种风险和不确定因素,例如,俄罗斯监管要求及地方行业标准的变化、可能出现的关税及贸易壁垒(如新增加或增加的关税、进口税及关税)以及俄罗斯经济及/或其自有品牌婴童一次性使用卫生用品市场的整体变化等,均涉及诸多方面。其中非公司所能控制。任何上述及其他风险以及不确定因素均可能对公司的销售造成不利影响,并对公司的财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
全球一次性卫生用品市场增长趋缓
不过,在稳定的营商环境中,舒宝国际未来有望保持稳定的业务增长。根据弗若斯特沙利文报告,全球一次性使用卫生用品市场的市场规模由2018年的约2451亿美元略微下降至2022年的约2,29亿美元,复合年增长率约为-1.3%。预计2027年将达到约2802亿美元,与2022年相比,复合年增长率约为3.8%。
中国对俄罗斯一次性使用卫生用品的出口额出现显著增长,由2018年的约4亿元增长至2022年的约14亿元,复合年增长率约36.8%。预计2027年将达到约29亿元,与2022年相比,复合年增长率约为15.7%。
基于市场需求稳定,以及公司部分产线产能利用率高等原因,舒宝国际有进一步业务扩张需求。招股书显示,2023年12月31日,公司的晋江生产基地共有16条主要产品生产线,无纺布生产基地有五条生产线。2023年,公司的婴童护理用品生产线的平均使用率分别约84.1%;女性护理用品生产线的平均使用率分别约为138.2%;成人失禁用品生产线的平均使用率分别约为14.7%。此外,于2023年,公司的无纺布生产基地平均利用率分别为约96.3%。
招股书显示,舒宝国际拟使用上市募集部分资金用作购入机器以成立三条新婴童护理用品生产线;成立一条新女性护理用品生产线;成立两条新无纺布生产线。