近日，逾百家机构调研牧原股份。牧原股份表示，7月下旬，公司对小部分养殖项目复工建设，涉及养殖产能300万头左右，预计今年年底公司生猪养殖产能可达7500万头！按农业农村部公布的2021年全国出栏量6.71亿头估算，牧原满产后可占据全国市场11.17%……
近日，高毅资产、建信基金等逾百家机构调研牧原股份。调研中，牧原股份回复了猪价走势、产能规划、养殖成本水平、现金流情况等多个问题。
1、猪价走势：
预计下半年将好于上半年
关于猪价走势，牧原股份判断，根据当前生猪市场价格以及行业公开数据，公司预计下半年猪价将好于上半年情况。
2、养殖产能：
预计年底可达7500万头
谈及资本开支情况及年末产能规划，牧原股份称，上半年，公司资本开支主要用于支付已完工工程款项，不涉及新增产能建设。
7月下旬，随着前期生猪价格回升公司现金流持续好转，牧原对小部分养殖项目复工建设，涉及养殖产能300万头左右，预计今年年底生猪养殖产能可达7500万头左右。
结合上半年出栏量及当前情况，牧原预计全年出栏量会接近目标上限（据此前透露为5000-5600万头）。目前公司暂无调整全年出栏目标的计划。
3、养殖成本：
近两个月完全成本在15.5元/kg左右
养殖成本方面，牧原股份透露，由于饲料原材料价格上涨、冬季疫病高发等情况，牧原一季度完全成本超过16元/kg，较去年四季度有所升高。二季度以来，由于疫病影响减轻、生产管理提升、养殖成绩改善等因素，完全成本较一季度下降，近两个月为15.5-15.6元/kg。
牧原表示，将继续通过一系列提升管理的措施，希望到年末能够实现14.5元/kg-15元/kg的成本目标。
成本结构方面，近年来总体变动较小，现阶段牧原养殖成本中饲料成本占比约60%，职工薪酬占比在15%左右，折旧成本占比约10%，药品疫苗费用占比约5%。
4、现金流：
5、6月份基本实现盈亏平衡
随着4月份后生猪价格回升，牧原二季度亏损幅度显著收窄。5、6月份已基本实现盈亏平衡，7、8月份以来，生猪价格维持在20元/kg上方波动，公司整体经营情况与现金流情况较上半年明显改善。
牧原股份表示，公司面临生猪价格波动风险，商品猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖行业的毛利率呈现周期性波动，公司的毛利率也呈现与行业基本一致的波动趋势。未来，若生猪销售价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，或者公司生猪出栏规模增加幅度低于价格下降幅度，则本公司存在业绩难以保持持续增长，甚至大幅下降、亏损的风险。来源：新猪派
观点：陆续向头部企业集中，规模化集团化势不可挡，饲料内卷越来越严重，继续看好集团化养猪，产业链一体化企业。$$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $傲农生物(SH603363)$