#寻找牛股#推荐慈文传媒

#寻找牛股#

$慈文传媒(SZ002343)$ 

1)公司是干啥的?

慈文传媒是A股稀缺的精品影视剧制作商,2015年热播剧《花千骨》、2016年的《老九门》、2017年的《特工皇妃楚乔传》等均由公司拍摄;另外,公司也是网络剧的引导者,2013年开始即与视频网站合作开发网络剧,目前已制作了《暗黑者》、《执念师》、《示铃录》等系列优秀的网生产品。

2)为什么看好?

从行业层面看:

从行业发展看,未来三到五年,拉动和支撑中国文娱产业高速增长的“引擎”将是付费视频用户的高速增长。据易凯报告,中国付费视频用户将从2016年的7500万增长到2020年的2.5亿,市场规模也将从2016年的108亿元增长到2020年的600亿元。在视频付费的大趋势下,精品剧有望通过付费分成的模式,打开售价天花板。

从公司层面看:

A、公司制作能力突出,另外公司旗下有十多个制作团队,每个公司侧重开发不同的影视节目,资源由上市公司统一调配;为了激励员工,提高团队的凝聚力,公司将制作团队组成了各级子公司,由团队成员持股;

B、成本控制较好,公司多用自己培养的艺人,一方面可节约成本,另外还可发展艺人经纪,具有很强的人才壁垒和竞争优势;

C、公司对影视行业前瞻性较强,IP储备丰富,2013年开始即与视频网站合作开发网络剧,目前已制作了《暗黑者》、《执念师》、《示铃录》等系列优秀的网生产品。

3)公司值多少钱

从业绩与估值看,公司目前在筹划的项目较多,由于影视行业资金需求量大,公司通过定增(9.3亿元,目前已拿到批文,定增价格37.66元/股)和发债(公司债共计15亿)的方式保障对影视剧的投入。公司于2016年底公布了三大订单,合计金额9.1亿,可大概率确保未来两年业绩稳定增长。根据公司2017年的拍摄计划,预计2017年净利润为4.5亿左右(《凉生》、《回明》等确认收入),2018年有大剧《三体》、《紫川》等确认收入,短期看公司值150亿。

4)公司有哪些风险?

A、影视剧尤其是网络剧政策趋严;

B、收购的游戏公司赞成科技业绩承诺明年到期;

C、计划投拍的电视剧收入确认进度不及预期。

5)目前有持仓,成本为36元,如股价调整,会考虑持续加仓。