周一（5月20日），市场全天震荡走高。截至收盘沪指涨0.54%报3171点，深成指涨0.43%报9750点，创业板指涨0.59%报1875点。两市共计成交9954亿元，较上个交易日放量1080亿元。盘面上，贵金属、民爆、油气、煤炭等板块涨幅居前，房地产、家用轻工、电商、铜缆高速连接等板块跌幅居前。
5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。两报价均与上月持平。由于5月MLF利率维持不变，同时叫停“手工补息”操作降低银行存款利率的政策效果仍需积累，因此LPR持平前期符合市场预期。我们认为，监管层意在缓解贷款利率过快下行而导致的资金空转行为，叠加一季度经济数据略超预期，短期降息的急迫性并不很高，政策而是先疏通资金流向实体经济的渠道，提升宽松政策效率，后续如若经济复苏仍低于预期，预计管理层仍有可能降息。
近期大宗商品价格显著上涨，包括贵金属、有色、化工、部分农产品等轮番上涨。我们认为这与全球降息预期潮相关，美国4月通胀数据超预期下滑，带来美联储年内降息预期提升，直接提振了大宗商品价格。国内财政货币政策协同发力，地产政策刺激了市场风险偏好，和宏观稳定的预期，对大宗商品价格亦构成利好。多种因素叠加催生了涨价行情，短期市场涨价交易或升温，投资者可以适度挖掘相关机会。
从盘面看，近期指数维持震荡上升的趋势，原因有：一是超预期地产政策提振宏观经济趋稳的预期，投资者风险偏好提升；二是全球地缘政治短期有一定缓和迹象，例如俄乌战争或处于收尾阶段；三是海外通胀数据有所回落，提升了年内转向宽松的概率。在上述宏观利好提振下，全球资本市场迎来了普涨格局，欧美股市涨幅明显，道琼斯工业指数突破4万点，亦对A股构成有利的外部环境。
A股板块较快轮动。近期以地产周期为代表的困境改善行业，股价低位反弹；以有色、煤炭、农牧等为代表的稳定板块；以汽车、科技、军工为代表的成长主题等。以上三个方向轮番表现，特别是前面两种。建议关注符合宏观经济修复预期的品种，如地产链、文旅等；关注通胀预期再起或涨价相关品种，例如有色、农牧、稳定板块等；以及受益行业改善或地缘冲突的汽车、新能源、军工主题等。
风险因素：全球经济衰退风险、区域经济危机、国内政策效果低于预期；全球地缘冲突升级等。
1、锰系产品价格再次暴涨 产业链公司望受益
行业数据显示，锰系产品经过短暂调整后重拾涨势。周一，锰矿大涨4.76%，最新价格已涨至64.95元/吨，并再创反弹以来新高。
点评：全球最大的锰矿生产企业South32位于澳洲的GEMCO矿山受飓风影响运营被迫全部中断，预计导致2024年锰矿供应减少约10%，对应国内每月锰矿进口量减少35万吨。本次扰动将刺激锰矿价格大幅上涨，或有望冲击2016年的价格高点，且硅锰和电解锰产品价格也将跟涨。锰价格上涨对锰产业公司构成提振。
2、深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型
5月20日，国家数据局举行专题新闻发布会，介绍《关于深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见》相关情况。
点评：智慧城市建设是以数字化驱动城市经济社会发展，兼顾城市现代治理和产业体系现代化升级。城市集中承载着生产、生活和社会治理活动，智慧城市是发展数字经济的重要载体和抓手。智慧城市为产业集聚、数字经济发展提供了丰富的应用场景，如智能交通、智慧社区等，这都是数字经济创新发展的直接体现。
3、覆铜板供应商发布涨价函 行业有望迎来量价齐升
5月20日，广东建滔积层板销售有限公司发布涨价函，从即日新接单起，对部分铜箔板料加价5元/张或10元/张。
点评：覆铜板是制备PCB的主要原材料，AI服务器的覆铜板用量约为一般服务器的8倍左右。我们认为，随着产业链对未来需求的预期改善，传导到下游各领域开始积极备货。覆铜板行业有望迎来量价齐升的修复阶段。
1.5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。
2.国家数据局介绍《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》相关情况，表示将加快建立城市数据资源运营、设施运营、服务运营体系。
1.国家新闻出版署发布5月国产网络游戏审批信息，共96款游戏获批。
2.水利部 ：未来24小时预计广东北江发生今年第2号洪水。
3.农业农村部部署严格品种管理强化种业市场监管工作。
4.三部门发布《制造业企业供应链管理水平提升指南（试行）》。
5.国家数据局：探索央地协同推进数字化变革与制度创新。
6.谷歌在芬兰数据中心投资10亿欧元以推动人工智能发展。
7.集邦咨询：2024年底HBM投片量预估占先进制程比重35%。
1.万达轴承（北）：申购代码：920002，发行价格：20.74元/股，发行市盈率：14.00倍。
1.海目星(sh688559) 在中红外飞秒激光技术及其在医疗应用领域关键技术取得重大突破。
2.浦东建设(sh600284) 子公司中标多项重大项目，金额总计17.6亿元。
3.维业股份(sz300621) 全资子公司签订10.22亿元建设工程施工合同。
4.华灿光电(sz300323) 拟约9.85亿元投建扩产项目。
5.中国通号(sh688009) 近期中标七个重要项目中标金额总计约为29.79亿元。
6.宏润建设(sz002062) 控股子公司签署9.12亿元光伏发电项目EPC总承包合同。
7.伊利股份(sh600887) 拟以10亿元-20亿元回购公司股份，全部予以注销并减少注册资本。
