如果要用一句话对金融作总结，我就会说“宏观看利率，微观看股权”这句。这就是我的对金融的全部总结。抓住这个核心，所有的问题都可以逐步展开来谈，然后形成一个庞大复杂的金融体系。
当然不谈书本，我个人认为利率是对风险的一种定价，他包含着对未来的预期，比如大家都一窝蜂的去抢着买房子，那房贷利率自然被抬上去了，又比如有担保抵押信用良好的企业和无担保抵押盈利还是个未知数的企业为同一个项目同时去银行贷款，不出意外绝对是第一个获得贷款，如果都能获得贷款，那么第二个的利率多半要比第一个高，为啥，他是要对风险有补偿啊，第一个贷款放出去了，万一跑路了还能落个抵押品，第二个贷款放出去了，万一跑路了啥也落不着，银行又不傻，赔本的买卖自然不愿做。那银行哪知道谁能借，谁不能借？调查，必须调查，这一来二去，不就有了信用体系，第三方去评价记录信用，有了信用就方便借贷，就能四两拨千斤，资本杠杆也就有了，瞧瞧，这随便一延伸，就能讲出这么多，要把握宏观一定要抓住利率这个根儿啊。
利率直接影响到借贷成本，金融金融，不就是资金的融通吗，那借贷可是金融的头等大事，利率高了，借贷成本就高了，那大家都不愿意借钱，社会融资规模就变小了，大家都抠抠索索过日子，经济的热乎劲儿也就降下来了，再反过来，都不借钱了，钱就烂在那儿，经济也要停摆了，这会儿钱就跟大白菜一样便宜，国家鼓励你借钱，降利率，降利率，降到大家愿意借钱为止，钱一流动，经济就有动力了。
这是最简单的宏观经济模型，那么问题来了，照模型的意思，经济一不好，我们降利息就行了呗，才没有这么简单，那欧洲很多国家都负利率了，只要你借钱，国家还送你钱，照这么说，那欧洲的经济好得不得了？残酷的是欧洲很多国家经济是负增长，在走下坡路。也不是模型那样，经济一不好就降利率，现实经济真要这么简单好掌握，那这些经济学家早就去闷声发大财去了，哪有时间给你教书，哪有时间给你写书，都没时间教书写书了，你上哪儿去学经济学，看经济学的书。之所以有的看，也就是说，经济学也只管教你最基础的东西，教你怎么去分析，能教你怎么去分析，这就够了，至于分析的对不对，那得看你的造化际遇。
那么像欧洲样降利率了经济也不见好转，问题出在哪里？我们继续分析。我们把借钱的人分分类，额，还是改成用鸡下蛋这个比喻吧，首先，下蛋公鸡，公鸡中的战斗机我们是不指望了，这是个异常，我们解释不了。我们就研究母鸡下蛋。有一类年轻的母鸡，吃一把米，能下好几个蛋，这是明星鸡；有一类大龄母鸡，吃一把米，一个星期就下一个蛋，正好抵得上你那把米钱，这是个凑合鸡；有一类老母鸡，是吃多少米也不下蛋，那不下蛋，让主人知道了，不得抓去炖汤了，那咋整，得想个法子，米照吃，没蛋怎么办，咱去偷，只要一个星期能偷回来一个蛋，那就能把这个假象装下去，这是个偷蛋鸡。鸡窝里有一两个偷蛋鸡没关系，因为明星鸡多下蛋，匀一下也能保证都有蛋，养鸡人放米还是不会亏。如果鸡窝里偷蛋鸡多了呢，这样一来，明星鸡多下的蛋也堵不上偷蛋鸡的亏空，十把米就换九个蛋，养鸡人肯定不干了，他会把这些不多生蛋的鸡都炖了，米就能多分到明星鸡头上，才能多下蛋，这鸡窝才养得下去。当然，有些偷蛋鸡看出门道了，就多偷蛋，一个星期偷三蛋把自己包装成明星鸡，这样他就有更多的米吃了，而有的明星鸡不懂表现，下了蛋也不打鸣儿，活生生被冤枉成偷蛋鸡被错杀也是有可能的。但养鸡人定期杀掉一些不下蛋的老母鸡，哪怕会错杀一两个，但整体下蛋率能保持住，养鸡才有得赚。
按照这个养鸡模型，整个鸡窝中得要有明星鸡下蛋多于凑合鸡和偷蛋鸡，这个鸡窝才能持续下去，鸡窝的持续要靠这些明星鸡，明星鸡比例越多，这个鸡窝下蛋的增长才能持续，如果鸡窝里都是些凑合鸡，那整个鸡窝下蛋的增长基本就停滞了，如果偷蛋鸡太多，这个鸡窝就完了。再说到欧洲负利率经济还下降，怎么解释？按照养鸡模型来看，再明白不过了，欧洲就是养鸡人，米和蛋的比例就是利率，欧洲养鸡人过去十把米换九个蛋，如今十一把米换八个蛋，这不就是负利率了还带来经济的负增长么？原因在哪？明星鸡少了，偷蛋鸡和凑合鸡太多了。
养鸡人的使命就是找到这些明星鸡，扶持这些明星鸡，培养出更多的明星鸡。对应到投资上，投资人的使命是从社会平均回报率和负回报率的产业退出，投身到高于社会平均回报率的产业，发现这样的产业，扶持这样的产业，培养这样的产业，整个的经济才是健康可持续的。
再结合下宏观数据，社会融资中那些借新债去还旧债，就好比是那个偷蛋鸡，这个比例越高，整个经济体系越坏。有图为证
看看整个借新还旧比例高的年份，差不多都是经济困难的年份，从这个角度看社会融资，倒是观察经济见底的一个好指标。一旦经济困难，国家基本上都会想办法刺激经济，其他的就不用观察，就看主管经济部门的那些部长讲话，如果他们开始飙洋文，弄一堆听不懂的词汇，什么SLF、MLF、QE，不用着急听明白他们到底讲什么，只要听我一句，翻译成大白话就是，经济困难了，国家在鼓励大家花钱、借钱、投资了。
债务结构很难直接观察，但是我们就没有办法了么？有，看上市公司的财务报告，一两家的可能有偏颇，但是如果是很多家呢？这样的数据就很有代表性了，这些上市公司就是中国经济的缩影，我们观察上市公司的财务费用，有息负债情况，融资情况，质押情况，当整个市场都很缺钱，债务负担很高，这个经济能飞得起来？