A股港股美股主要指数的历史平均估值（新增标普500、沪深300）

各指数的历史平均估值
从09年之后
·上证50的主要估值在9-16倍之间
·沪深300在10-18倍之间
·中证500在28-53倍之间
·H股指数在9-13倍之间
·红利指数在9-15倍之间
自成立以来
·恒生指数在11-18倍之间
·标普500自成立以来在10-20倍之间

创业板历史太短···
分析港股美股A股主要指数的估值
主要估值的定义，是指数有68%以上的时间所出现在的估值区域。为啥是68%呢，这个是从正态分布对事件主体的定义来的，大家可以百度一下~
1.恒生指数
例如恒生指数，数据是从1973年5月至今的月度pe数据
这是恒生指数的历史估值分布直方图和正态分布曲线
横轴是估值，纵轴是对应估值出现的天数

可以很明显的看出
（1）绝大多数时间里，恒生指数的估值出现在平均估值14.46倍附近
（2）有68%的时间里，恒生指数的估值出现在14.46倍的两侧附近，这是恒生指数的正常估值区间，为11-18倍pe。
（3）有16%的时间里，恒生指数的估值小于11倍，这是恒生指数的低估值区域；有16%的时间里，高于18倍，这是恒生指数的高估值区域。
（4）恒生指数在18倍以上就算是高估了，但高估区域分布范围明显比低估值范围广。换句话说，做空的风险远比做多大。
（5）估值越低或越高，出现的概率是呈几何倍数下降。所以最好不要把希望寄托于买在最低或者卖在最高。进入低估值后分批买，进入高估值后分批卖，这是比较现实的~
2.标普500指数：

标普是从1871年至今的月度pe数据。
ps：标普在金融危机的时候，因为成分股的短期亏损，pe突然暴涨，出现过连续四个月的百倍pe，随后恢复十几倍的pe。这四个月仅占全部历史的不足0.3%，这种极端情况在绘图的时候排除在外了。
（1）美股作为一个成熟市场，也呈现出近似正态分布的估值分布特征，这一点和港股非常相似
（2）在过去的一百多年里，标普500的估值中值是15倍
（3）标普500有68%的时间里，估值集中在10-20倍，这是标普500的估值中枢
（4）标普500有16%的时间里，估值在10倍pe以下，这是标普的低估区域；有16%的时间里，估值在20倍pe以上，这是标普的高估区域
从恒生和美股，我们可以看出成熟市场的估值具备相似特征。指数具备一个估值中枢区域，大多数时间里，指数的估值在这个中枢内波动；每隔几年，指数会遇到极端情况，出现过于低估和过于高估的情形，这就是我们要买卖的时机了。
这里不禁对格雷厄姆深感佩服，他在六七十年前就把10pe以下作为股市一篮子股票的低估值门槛，这一规则对全世界的主要成熟市场都非常适用。哪怕是在格老过世后才成熟起来的港股也遵循了类似的规则。
3.沪深300：仍然还不成熟
然后再来看看沪深300
先看看沪深300全部历史估值分布

沪深300的图形惨不忍睹，完全不像标普和恒生那样优美。评论里有朋友说的很对，虽然A股体量上很大，但就市场成熟度来说和美股与港股还有非常大的差距
这里有两部分的原因：沪深300历史较短，统计数据较少导致误差；另外一个就是A股自身不成熟，非市场干扰因素太多。最明显的一点，就是沪深300的最低估值在8倍就戛然而止，有很明显的非市场因素干扰。另外一点就是过多的在低估值富集，处于低估值的时间过长。
如果单单看统计估值的话，09年以后沪深300的估值中值在14倍，低估值在10倍以下，高估值在18倍以上，这点和恒生指数已经比较接近了。
理论上随着A股市场建设的逐渐完善，A股的估值分布特征也会向港股和美股靠拢。也就是说未来主要估值应该会集中在10-18倍之间
注意哦，以上仅代表对过去历史的统计，那它来预测未来需要具体情况具体分析。
感谢@junior_ch 同学提供的数据
【10月28日】市场主要指数估值

上证180
上证50
上证380
沪深300
深证成指
深证100
中小板
红利
中证500
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H股指数
恒生指数
作者：银行螺丝钉
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来源：雪球
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