今年退市新规开始发威，越来越多的股票会面临退市风险，小微盘股也因为泡沫巨大，跌幅巨大，虽然今年上证指数上涨3.83%；沪深300指数4.97%；创业板指-3.85%。大部分股票还是下跌的，上涨股票也才一千多家。而且好多股票股价远远低于2850点，而银行股跑赢上证指数13.33个百分点 。低估值在上涨。垃圾股黑五类股票在下跌。经常有人问跌停板退市股票怎么办？我对这些股票都是远离不碰的。许多人过去在垃圾股上赚过钱，现在好多的加倍还回去了。用错误的方法赚钱了，一定会用错误的方法加倍还回去。这是常识也是规律。
对面临退市的st左江这样的股票，300买入还是100买入，20买入，十块钱买入，最终归零，损失都是百分之百的灭顶之灾，区别不大，就看投入多少资金的问题，仓位大小问题。
芒格的那句话：你要是自己可能会死在哪里，就永远不要去那里。
所以投资一定要牢记安全边际；安全边际最早由格雷厄姆提出，由他的学生如巴菲特等发扬光大，格雷厄姆认为，“安全边际”是价值投资的核心。尽管公司股票的市场价格涨落不定，但大多数公司还是具有相对稳定的内在价值的。训练有素且勤勉的投资者能够精确合理地衡量这一相对稳定的内在价值。安全边际是价值投资的四项原则之一，重要性不言而喻。价值投资是一种风险规避方法。市场很多时候都是无效的，高风险高回报的观点是错误的，高风险有时候并不会带来高回报。相反，低风险经常会带来高回报。虽然怕高的是苦命人，但是喜欢追高的好多是短命鬼，投资活的长才能赚的多，巴菲特财富大部分都是60岁以上赚的。
先看看安全边际的定义——安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。根据定义，只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正。也就是说只要比股票的内在价值便宜就具备了一定的安全边际。用巴菲特的话说就是用“四毛钱的价格买一元的资产”，巴菲特认为安全边际是投资中最重要的概念：“如果一定要把价值投资的秘诀浓缩为几个字，我应该会总结为四个字：‘安全边际’。自从这个概念被格雷厄姆提出后，我已经研究它数十年了，但我至今仍然认为‘安全边际’的投资策略非常正确。
当我们买入低估了价值的股票时，安全边际的思想就非常清楚。这里，它可以吸纳计算错误或者情况较差所造成的影响。低估便宜股票可以承受不利影响。股价已经包含了许多悲观预期，投资者预期前景暗淡，将来既不会明显有前途也不会明显无前途。如果这些股票通过低价而购买，那么即使收益率有一点下降，股价有时候也不会继续下跌，市场情绪稍微回暖，投资者就可以获得满意的回报，安全边际就发挥了应有的作用。
市盈率倒过来才是正确的即期回报率，投资第一条不要赔钱，第二条记住第一条！这句话的含义为了为了保证本金安全，投资具备高安全边际的公司与分散多样化不同的资产，寻找下跌保护的公司，避免巨大回撤或永久性损失，也是巴菲特始终坚持安全边际。我自己不买二十倍以上市盈率买股票，即使这些股票己经具备了相当的安全边际，但我还是不敢买入，和我对企业研究的深度信心不足，自己认知有限。所以判断低估相对容易，成长难以预测，未来的增长率是未知数，需要预判，依靠个人的认知功力。预判未来是个硬功夫，需要长期修炼，没有捷径可走。所以选择简单的低估买入，对成长在自己投资体系中相对弱化，也是自己的一种安全边际。
我个人也是比较傻的，没有别人高智商和聪明大脑，所以崇尚曾国藩的“扎营寨，打死战”的思维。喜欢低估值高股息便宜货。股票一个一个学习了解，从自己熟悉的股票开始做起，有的人说价值投资需要看多少书，学多少知识，其实不然，价值投资的本质，不是你的知识，而是心态，只要想着赚企业的钱，稳扎稳打。不论是什么职业，什么学历，都可以做价值投资。而那些投机取巧，即便是学历如博士的人，都无法入门价值投资。所以坚守自己能力圈，买熟悉的低估值高股息，就是我笨人的安全边际。
时代的一粒尘埃，落在我们个体身上就是一座山，这几年房地产行业调整，无数企业被无情淘汰了，许家印也进去了，曾经的龙头万科也在为活下去做垂死挣扎。当然还有无数牛人在行业洗礼中烟消云散了，包括做万亿财富梦想，活一百岁的关善祥也英年早逝，驾鹤西去了。大浪淘沙，由此可见许多行业没有护城河，没有安全边际。房地产，和许多过度竞争行业光伏，新能源，高科技没有安全边际。所以巴菲特一生从来不投资这些行业，几十年就在银行保险，消费，能源，公用事业还有投资。这个也将是我重点学习思考的地方。远离这些没有护城河安全边际的企业。
熊市后面就是牛市，当然牛市是可遇不可求的，但只要有耐心总能等到。 历史证明，整体的市场低迷时期，都是买入股票的大好时机，比如近一点的2008年、2015年和现在三千点附近。市场继续向下的空间有限，相比于繁荣的6000点和5000点时期，就具有了安全边际。反过来说，你在股市繁荣时期买入高估值股票，实际就是买入了风险。所以市场低迷行情市场也就有了安全边际，低迷市场买入低估值高股息股票，耐心持有等待牛市，时间，是优秀公司的朋友，是劣质公司的敌人。只要有耐心总能等到牛市到来，耐心，是难得的品质，也是一种强大卓越的能力。一个优秀投资者必须具备的能力。