上篇说到黄金股即将迎来牛市，康波周期只是一个原因，主要的原因还是供需关系决定的。
参考消息网2月5日报道据今日俄罗斯电视台网站2月3日报道，根据世界黄金协会的数据，由于全球不确定性和各国央行持续购买，去年黄金总需求达到4899吨的历史最高水平。
该行业组织在其介绍2023年全年情况的《黄金需求趋势》报告中称，各国央行继续以“惊人的速度”购买黄金，购买量达到1037吨，几乎与2022年创下的纪录持平。该组织预测2024年央行购买力度可能会降低但也不会低于2022年。另外叠加中国和印度黄金首饰消费量持续增长，光中国去年的消费增长10%以上，中国大妈买涨不买跌的典型。
美联储于2022年3月启动了加息周期，经过11次加息后，联邦基金利率目标区间于去年7月达到5.25-5.5％，自那以来，美联储已连续四次在议息会议上按兵不动。在一系列的美国积极数据报告出炉后，虽然美联储一直咬定2%通胀不松口，但是美国今年下半年降息的可能性接近90%。力度和频次可能会有出入，但是未来降息的趋势是不会改变的。高盛在2月20日的一份报告中表示，美联储若降息会明显利好金属，尤其是铜和黄金，预计铜价将上涨6%，金价将上涨3%。
黄金ETF一直在涨创新高，大A的黄金股有些还是底部区间，黄金股股票一般在黄金价格达到最疯狂的阶段才会表现。$湖南黄金(SZ002155)$ $中金黄金(SH600489)$ $山东黄金(SH600547)$