1）按照2025年港口5500卡煤价850到900块计算，1500万吨煤炭净利润超过22亿，2025年度内蒙华电新能源业务净利润可以接近8个亿，这两块合计30亿。火电业务加投资扣除减值和开支，不算容量电价三到五个亿问题不大，净利润总和区间在32到35亿，中性预期每股分红0.33元。这个预测总体依然是加了一定的安全系数，结果也偏保守一点点。
2）假设2025年度每股分红0.33元成立，要求在2025年7月后持股能对应9.5%股息率，则需要在2025年7月底分红后让持股成本达到3.47元左右，考虑分红和融资利息后，推算到此时对应的买入价格大约是3.75元。如果9.5%的股息率降低到9%，对应目前的买入价格是3.93元左右。
3）假设出现煤价很高的情况，内蒙华电的煤炭业务净利润会继续增加，容量电价则会给火电业务保底，总体来看对内蒙华电一定是更加有利的。
4）假设煤价相对走低，比如2025年度港口5500卡煤价来到了750到800块区间，容量电价也没带来多少净利润增量，此时内蒙华电的煤炭业务净利润大约18亿，新能源还是8个亿，火电加投资扣除开支减值超过5亿，净利润总和依然可以超过30个亿，每股分红大约0.3元。
5）此时，在相对不利的情况下，按照同样的算法，如果需要内蒙华电在2025年7月分红后的未来一个年度内股息率达到9.5%的话，推算到现在的股价是3.47元，按照9%股息率计算则是3.61元。
6）结论是此刻的内蒙华电在大约3.75到3.93这个区间具备相当不错的中长期投资价值。而3.47到3.61这个区间是很极限的位置，大概率不太容易能看到了。
7）到目前为止，2024年度的主要精力都集中在长江电力和内蒙华电两只个股上。万一内蒙华电有3.75以内的价格，是愿意拿23块以上的长江电力去做一些交换的。
8）2024年度内，自己的定位是长江电力的合理股价至少是27块，内蒙华电4.5的价格对应27的长江电力可能还要稍好一点点。后续，会进一步观察和体会，争取根据两只股票的比价效应做一些小差价。
9）内蒙华电按照目前的理解，它也有一些公共事业股的属性，很多煤炭自产自用，煤炭业务给了内蒙华电很强的托底，容量电价的出台稳定了火电业务，未来可能的新能源增量可以视为附加的彩蛋带来一定的成长性。
10）大致测算过，假设按照长江电力120%仓位+内蒙华电40%仓位的组合，未来一年内，扣除融资利息，这个组合的收益率是有可能达到30%的，并且风险非常小，值搏率是很高的。