1）内蒙华电属于火电板块，但是利润最大比例是煤炭业务贡献的。利润来源主要有几块：煤炭业务+火力发电+风光新能源+投资收益。
2）煤炭价格上涨对公司是利好，因为利润的大头煤炭这一块可以增加利润。煤炭下跌对煤炭业务利空，但是火力发电这一块可以部分对冲，平滑公司的净利润。
3）内蒙华电煤炭销售大约有1500万吨，火力发电1140万千瓦，新能源建成大约150万千瓦，还有一些在建，未来规划有1000万千瓦新能源。
4）极端情况下的利润假设：港口5500卡到了650和700块区间，煤炭业务净利润13到14亿。新能源按照100万千瓦利润3个亿计算，一共4.5亿。假设容量电价不算进去，此时火力发电这一块虽然电价也许会微降，但一定是盈利的，加上投资收益，扣除资本开支，公司净利润20亿是绝对没有问题的。未来内蒙华电净利润20亿，每股分红0.2元是极端的下限了。
5）偏悲观预期下的利润假设：港口5500到750块多一点的区间，煤炭业务净利润17亿。新能源200万千瓦净利润6个亿。此时不算容量电价，火电依然盈利，加上投资收益，扣除资本开支，公司净利润25亿没有问题。未来的内蒙华电净利润25亿，每股分红0.25元大概率是正常经营情况下的底线了。
6）中性的利润假设：港口5500卡在800到850这个目前几年的中枢位置，煤炭业务净利润21亿。新能源好一点的话在6到7个亿净利润。有容量电价的加持，火电业务扣除一些减值4到5个亿没有问题，投资收益和资本开支抵消。此时的内蒙华电净利润32亿，每股分红0.32元，这种情况下属于公司正常经营，但是也没有发展得太好，同时电力政策的加成不多。
7）发展顺利下的利润假设：煤炭这一块再加一点，到24亿。此时火电行业基本快亏钱了，容量政策加持下，未来两三年内有可能产生5到10个亿级别的利润，火电行业算7个亿。新能源方面突破7个亿，投资收益抵扣资本开支。此时净利润大约在35到40亿区间，分红不低于每股0.35元。
8）至于未来发展新能源可能要增发购买或者增发融资自己建设的问题，这部分新增装机保底10个亿利润以上，利润增加30%以上，增发股票不会超过20%，模糊一算公司每股收益肯定是提升的。
9）整体来看，内蒙华电属于煤炭业务提供了相对保底的净利润，容量政策稳定了火电这一块的利润，发展新能源对公司是一个加成和提升，投资领域目前看也还是不错的。