1）这本质上是一种pe估值法，和单纯的股息率估值法比较，相对来说稍微复杂一点。
2）这种估值法的鼻祖是格雷厄姆先生，此后，高毅私募的董事总经理著名的茅台03先生把这个公式做了修改，用国债收益率倒数取代了稳定的基数8.5，同时把成长部分的乘法系数改为了1.5。
3）此后，国内的一些个人投资者中的顶尖高手经过实践体会，认为在分红非常高但净利润稳定不增长或者极低增长的板块个股中，比如煤炭板块，可以采用固定的数值做为基数，同时成长部分的乘法系数应该根据不同的板块个股而有所区别。
4）再后来，又有人在一些稳定的低速增长同时分红率很高的个股中，衍化出了大同小异的分部估值法。比如，有人以长江电力为例，公式是：当年股息率*20+1倍*净利润增长率。
5）自己一直喜欢用的公式是：当年股息率*（当年10年期国债收益率倒数+200个bp）+1到1.2倍净利润增长率。比如2023年度，预测长江电力股息率是每股0.86元，此时10年期国债收益率是2.684%，净利润增长率取4.5%到5%。最后计算的结果是合理股价是22.86元到24.36元，如果把（当年10年期国债收益率倒数+200个bp）直接固定为5%，结果会小大约1块钱左右，预测计算结果会显得相对更加谨慎一些。
6）在2024年度，如果依然采用当年股息率*（当年10年期国债收益率倒数+200个bp）+1到1.2倍净利润增长率。预测长江电力股息率是每1.02元，假设10年期国债收益率等同于2023年，净利润增长率依然恒定，最后计算的结果是2024年除权合理股价是26.28元到27.78元。
7）这种估值法个人觉得有几个大前提：分红率必须非常恒定，净利润年化增长必须非常稳定或者相对很稳定，同时这种增长必须是一种低速增长，一旦速度快了就不太适合这种估值方法。恰好，长江电力很适合这样的估值方法，或者说，自己正是因为长期重仓长江电力，才慢慢得越来越喜欢用这个公式来估值。
8）隐约记得自己很佩服的一位高手说过，假如长江电力的pe比中国神华只高出25%，他愿意把中国神华的大部分换成长江电力。此时，中国神华按照偏悲观一些的预期pe大约10.5倍，而长江电力如果占点便宜用2024年的估值，pe勉强可以算是14倍（按照eps1.55元计算）。
9）引用这个pe的比较不是想比较此时长江电力和中国神华谁更有投资价值，只是想说明，长江电力目前的价格，从长期投资角度来看，真的是相当不错的。
