年初以来，大盘的连续下跌，超出了大家的预期。这样的下跌是什么原因造成的？经济萎靡？流动性问题？还是各种因素共振造成的呢？我复盘仔细研究后发现，这一轮下跌并不具备持续性，因为基本可以推测此轮下跌是带杠杆的外资的恐慌性抛售，类似2015年股灾时的走势。当前的市场短期出现了急跌，但只要中国经济基本面不出现下台阶式下滑，当前下跌的股票在抛售结束后大概率能够快速反弹。
贴几张股灾时候上证指数的走势
再来看一下纳斯达克综合指数的走势
以及最近上证50走势（推测外资占比较高）
大家有没有发现以上走势的共同点：就是上午可能走势相对平稳，下午或者临近尾盘就容易出现集中杀跌走势。我猜测这就是杠杆资金的不得不平仓效应。这些资金的心态大家可以猜测下：当日必须平仓，但是上午可能先观察下盘面，是否会出现大涨，但到下午发现并没有，尾盘前不得不平仓，大家都集中在下午某个时间平仓，就造成了指数的恐慌式下跌。
再来看周五北向资金的流出，上午缓慢可控，下午加速流出：
这里有一点需要说明下，北向资金代表外资，但外资绝不仅限于北向资金。有些境外资金通过外保内贷的方式，加了多倍杠杆流入中国的资本市场。这也就是早些年说的“热钱”。这些资金相对不稳定，涌入涌出只会加大市场的波动。
昨日央行发布了一个消息：境内银行发放的境外贷款不得用于证券投资（自2022年3月1日起实施）。这部分影响到底有多大，目前不得而知。
有些人可能会说，年初下跌是因为经济差。关于经济差的逻辑已经持续大半年，为何偏偏在这个时候发酵。年初政府也开始推出各种稳增长的政策，理论上经济在今年即将见底回升。而且从我的观察来看，对于经济的观点，无论在任何时候大家都是有分歧的，有分歧的环境下走势往往是阴跌或者慢涨。目前的这种连续下跌的走势，往往是流动性波动较大造成的。
所以预测未来，只要经济不破位式下滑，股票在这波下跌后大概率会出现快速反弹。我对于今年中国经济的发展还是相当有信心的。
那么为什么外资在年前加速流出呢？判断主要原因是美国加息、美元指数上涨，春节A股不开市，短期资金回流美国。如果美元指数开始下跌了，那么说明美元资本的回流告一段落。
综上，这次大跌不必过于恐慌。
最后祝大家春节愉快！