$东华能源(SZ002221)$ 这家公司是我已经很久不聊的，主要是对我的打击很大。也是促使自己正确认知到，自己看待公司，分析问题有巨大缺陷。
自己是16年10月那次跌停进来的（这次的跌停，是2016年的年报不及市场预期）
我买入的价格是当年的40PE，4PB，几乎没有股息。从后来的角度看，这种价格是贵的夸张的。
要知道，强如万华化学，其长期的PB水平大概在4.5左右，而陷入危机的时候其报价是2.5PB，但是这是一家久负盛名，技术最好，其主营毛利常年在35%的企业。
彼时，自己进入股市2年，也从牛市出来没多久，觉得东华这样的转型，很有看点，其投资项目又大，可以成为一方霸主。但是低估了一家贸易企业转型化工企业的难度。
（①买入价格过高是亏损之母，化工企业一定要买久负盛名，技术壁垒高，行业高市占率，维持高毛利的企业，这样其在低落期，依然可以适当赚钱保持扩张。）
（②增发与否，增发价格，管理层是否增持，增持多少，可以作为参考，但是与企业的真实价值不一定有关系。企业的内在价值，仍然是他的经营，他的现金流回报。）
时间来到2017年
又是一次业绩低于预期。这次的原因包括原料太贵，检修，PDH价差不及预期。
可是实际上呐，固定资产的大比例转固，如果没有高效运转，折旧就开始吞噬利润。加上财务费用，企业的负担是很重的。
（3⃣关注重资产企业新投产项目转固后的运行效率，完全可以等其稳定运行后，再行考虑。尤其是化工，钢铁，等需要设备，稳定长周期运行的行业特质。
4⃣关注企业对成本端的掌控能力，对于规模无差别产品，成本至关重要。在本案例中，企业和券商调研一直强调，由于其强大的LPG周转贸易能力，其在原料端有巨大优势。然而在PDH长期维持高价差的情况下，竟然一直没有显著的超额利润。）
时间来到2018年
这一年
这一年经历了诉讼，和解，上调原材料价格。毛衣Z，检修。业绩仍旧低于预期。
时间来到2019年
伴随着去年八月的见底，市场展开了轰轰烈烈的反弹，东华也因为市场追捧的氢能源概念得到一定的涨幅。虽然我认为他是为数不多的未来有可能供给氢燃料的企业。
我又一次得到解套微盈离场的资格。可是巨大的时间成本和锚定心理，以及彼时自己没有储备后备选股票，没有离场。
随后随着市场的成交衰减，势弱，其涨幅又跌回去了。然而像代表着消费的白酒，五粮液，茅台等，继续新高。代表着A50的优质股。平安，招商等，代表着5G产业链的新增需求，沪电PCB等，也继续新高。
（5⃣投资者即使在持仓被套时，也要坚持研究，适度的分散，以及适当的储备其他个股，在时机成熟的时候，给自己有切换的机会。
6⃣不要被锚定心理所耽误，时间成本是一个说辞，若你能找到预期更好回报的公司，理应离场）
附图：PE，PB，利润现金流图。
这个投资案例仍旧没有结束，期待彻底完结的时候，进行补充。