$腾讯控股ADR(TCEHY)$ 经此一役，对于商业模式的认知更深刻，之前其实不太愿意去比较这些方面，也许还是情感给予了太多的加成，最重要的方面—市场背景必须给予深度的考量。对比中资和美资股票，在资金，波动率，价值取向等方面其实有巨大的差异。资金方面，美国作为全球最大资本市场，加上美元的霸权地位，全球资金都会汇聚于此，加上美企业一般都是跨国企业，全球投资者都对其品牌有认知，特别容易把用户转化为投资者，美国鉴于其霸权地位，还有为数众多的盟友给其输血，流动性方面远胜国内市场；波动率方面，美企普遍服务全球市场，单一市场的利空对其无法造成巨大冲击，而国内单一市场，无论其规模做到多大，都很容易受政策行业的波动造成巨震；价值取向方面，美国作为资本主义国家，其最终目的皆为利益，那怕出现不利的政策，也有反对党为其发声，这样的明朗指向，确定性高，国内很多决策不一定以利益为依据，有道德底线，有政治正确，还要兼顾平衡各方矛盾，最后的决策绝不仅以经济利益做锚，这样就会增加不确定性，林此种种。经一事长一智，日后的决策绝不能仅仅考虑公司本身。