$财富实验室(ZH3278151)$本组合着眼的是 3 年及以上周期的收益率。
股市长期收益的来源是企业盈利的增长。从长周期看，沪深300盈利增长＞全体上市公司盈利增速＞GDP增长，但经济周期和企业盈利周期并非同向波动。由于企业经营杠杆、成本构成等因素，企业收入每变化一个百分点，引起企业的利润变化往往是不对等的。所以即使GDP的变化不大，企业盈利水平的波动可能很大。根据国家统计局数据，今年前三季度GDP增长5.2%，但同期全部上市公司的盈利下降2.64%（根据wind全A的盈利数据测算）。相比于关注A股短期的波动，在目前的时间点上，投资者更应该关注上市公司盈利的变化情况。
1月份开始，部分上市公司会公布年度业绩快报，4月份上市公司会完成发布年报和一季报，这是非常重要的时间窗口。以创业板为例，前三季度盈利增长10.8%，当前的pe-ttm为28.05倍，在创业板的历史上，估值处于低位。2023年报公布后，预计pe进一步下降到25.66倍（根据wind盈利预测，预计创业板2023年盈利增长17.04%）。横向对比，美国的纳斯达克指数近10年的最低pe-ttm为25.24倍。如果2023年报和2024一季报符合/超出市场预期，叠加目前的2.68%的无风险收益率（十年期国债），创业板的估值是具有吸引力的。如果低于预期，则估值有进一步下修的可能。
对于乐观主义者，在目前至明年4月份的窗口期内，如果有钱就继续定投，如果没钱了就该干嘛干嘛。毕竟对于大部分来说，每个人财富的底层是一天24小时的人力资源，投资是把本金产生财富收入的过程。
12 月 12日，全市场温度 11°↑。
一、持仓指数温度跟踪
沪深300指数3°↑，低温区
创业板2°，低温区
300医药12°，低温区
中证酒8°，低温区
CS新能车8°，低温区
创成长0°↓，低温区
二、数据回测（每周一更新）
过去10年中，在低温区（30°以下）：
买入创业板指持有3年，盈利概率93.95%，平均盈利69.54%。
买入300医药持有3年，盈利概率99.19%，平均盈利49.94%
买入中证酒持有3年，盈利概率100%，平均盈利88.57%
买入CS新能车持有3年，盈利概率73.92%，平均盈利128.67%
买入创成长持有3年，盈利概率100%，盈利概率127.84%
买入沪深300持有3年，盈利概率87.33%，平均盈利36%
《史记·货殖列传》：贵出如粪土，贱取如珠玉。
三、说明：
1.温度计由PE/PB/PS加权而来，最低0，最高100。30°以下为低温区，70°以上高温。0°不代表不会继续下跌，100°也不代表不会继续上涨。它是个参考物，帮我们判断市场状态。
2.中概互联网50：涉及美股标的，我这边缺少数据。
3.房地产：作为一个周期性行业，跌到这份上，已经不能用温度来描述了。
4.创成长的数据周期不足5年，数据可用性相对较