@肥拱公: 当然反过来说，还是蛮看好A股中周期的牛市的：一个是存量沉淀的货币基金很大，房地产预期不再后作为大类资产没法沉淀资金，第二是悲观预期的一致性确实很强。我们和日本不可比的地方在于外汇管制，大量资金出不去的，始终要落在某个人民币计价的境内大类资产上。
当然负面是现在风偏比较低，整个群体更像是一个不知道对手强不强而不敢上擂台的大力士。这个情况下如果继续注入流动性，很有可能大类资产配比结构发生根本性转变，看股债性价比也是如此。红利本质上还是股里的债，反应风偏，但别忘了资金成本。