近期市场概况
近期市场一句话就能概况，吃喝玩乐用电动车载着美女护士兜风出游.
如果你拿的票和此类无关，顺周期股类早期又没有及时止盈的话，基本可以判定，最近很难熬！
二八行情分化的背后，是A股以外资机构化主导，去散户化趋势的加速洗牌！
今天给大家讲一支生活用纸的价值白马---中顺洁柔！
行业分析
生活用纸生产量从2015年的812万吨增长到2019年的967万吨，增长率19%；消费量从2015年的796万吨增长到2019年的950万吨，增19.34%，将近20%的增长。
以发达国家美国为例，其前四大生活用纸企业为G-P、金佰利、宝洁和爱生雅，早在2011年美国前四大企业的总产能已达640万吨，占北美总产能的75%。我们根据国内生活用纸总产能和前四大企业——恒安、维达、金红叶和洁柔各自产能情况测算市占率，2017年CR4仅33.3%，不足美国的一半。
总结：通过中美对比，可以发现，我国生活用纸集中度仍有较大提升空间，对于行业龙头公司，这仍是一个很有潜力的增量市场，而到目前为止中顺洁柔是唯一在A股上市的生活用纸企业！其中金红叶没有上市，维达和恒安均在港股上市。
基本概况
中顺洁柔公司的主营业务为生产和销售中高档生活用纸。已发展成为一家集研究、开发、生产、销售为一体的现代化生活用纸企业。公司拥有广东中山、江门、四川成都、浙江嘉兴、河北唐山5大生产基地，销售网络辐射华东、华南、华西、华北和华中五大区域，产品远销东南亚、中东、澳洲、非洲等海外市场。目前中国生活用纸行业3个中国名牌产品。“洁柔”位列其一，四个驰名商标中“洁柔”、“太阳”占了其中两个。
财务简要解析
从年报利润可以看出，洁柔六年来净利润逐步扩大，其中含金量更大的扣非净利润同比增长率喜人，这是一个优秀企业应该具备的财务条件之一！
光看每股收益和每股经营现金流逐步递增的趋势我们就知道，洁柔在每股指标上的出色！
盈利能力上最重要的指标净资产收益率{ROE}，六年来，洁柔虽然没有能够常年保持在一个优秀的指标，但是我们也可从近几年看来ROE是一个逐步递增的趋势，证明了洁柔的盈利能力正在逐步提升！
公司管理层
邓颖忠先生，1979 年开始从事生活用纸行业，拥有近三十年的行业经验、陪伴中顺洁柔从一个初期跟村支书借钱五百投资的乐新纸厂，在经历了火灾事故后，面对姚老板的雪中送炭，邓总的回复让人惊讶！
我不能让您赔钱。您给我20万，我们以3年为期，您是老板，我给您打工，只领工资。工厂的所有盈利全部归您。如果3年没能收回投资，我们再按照您的办法做。
——让出借人当老板，自己情愿给他打工还债，我不知道这种情况在商业上有多少案例。但我相信，借款人主动这样提出的，应该不多。
点评：邓总是中顺洁柔的灵魂人物，正是因为他为人大气，着眼长远、居安思危的能力，让中顺洁柔从一个小小的工业造纸厂转型为一个现在已经市值200多亿的生活用纸王牌企业！
公司优势
1、超级品牌：中顺洁柔以 Face、Lotion 和自然木三大中高端系列产品为主，收入占比超过65%，与竞争对手相比，恒安国际的心相印、七度空间两大系类，金红叶为清风系类，中顺洁柔产品的高端性突出，在消费者心中有一定地位。
2.产能丰富：2019年7月拟在四川达州市建设“30万吨竹浆纸一体化项目”。项目建成后，预计年产31.8万吨竹浆、30万吨生活用纸，实现竹浆纸一体化生产模式。目前总产能在80万吨左右，是生活用纸行业第一梯队成员，从目前各基地产能规划来看，公司未来的目标产能为150万吨左右。未来5年，每年约有10万吨产能投放，每年都有看得到的增长点。
3.销售渠道建设优秀：2015 年公司引入了原金红叶核心销售团队进行营销和渠道的改革，经过4年渠道建设，从2015年前的单一经销商渠道拓展为GT(传统经销商渠道)、KA(大型连锁卖场直营渠道)、AFH(商用消费品渠道)、EC(电商渠道) 、母婴和新零售渠道，目前已形成6大渠道齐头并进的雏形，所以2015年以来这段时间，销售费用偏高，是这个原因。
技术面分析
我们可以从日线的K线图看到，中顺在日线高点调整了百分之30左右后开始横盘震荡到目前有四个月，具备一定的安全边际！而从月线上看，自2012年到2020年中顺洁柔从2.37{前复权价格}-最高点27的八年间足足翻了13倍，带给了投资者丰厚的回报，这是一个被时间验证过的优秀大白马！
长期投资最难的就是股价低迷时的坚持，这个时候，由于人性的弱点，再加上被媒体大众的误导，往往就做出了错误的选择。因为在这个时候，大众投资者本能的会把注意力集中在股价的短期走势弱的原因上，市场也总是充斥了对公司股价不利的各种利空消息。而实际上，这些利空消息往往都只是忽悠人的借口，他们或者在过去股价上涨的时候也照样存在，早被股价消化或是对股价没影响。所谓利空，或者根本就不存在。对于长期来说，中顺洁柔身处的生活用纸市场是个刚需的消费优质赛道，加上有优秀的管理层，有良好的品质和运营能力，相信若干年后，通过时间的验证，完全有可能成为下一个千亿市值的王牌公司！ #中顺洁柔# #贵州茅台# #老白干酒#