大概看了看同仁堂从2016年至今每个季度的营收及净利润的变化趋势图。从图中可以得出以下几点信息：
1. 长期来看，其营收和净利润均稳步提升；
2. 近两年净利润的增速快于营收的增速（这点管理层也在相应的季报年报中提及过，公司近两年一直在优化管理，降本增效，说明效果是显著的）；
3. 任何优秀的企业都有暗淡的时光，比如营收停滞不前、利润下降等。但这都不会改变长期向上的趋势（前提是企业是优秀的）；
4. 高增速往往不可持续。世界上没有一家公司可以在很长的时间跨度内连续保持高于市场的增长；
5. 2023年Q1-Q3三个季度营收和净利润均环比下滑，对24年，25年的预期应该相应降低；短期谨慎，平常心。长期乐观。
6. 按照当前市值（725亿）进行简单测算：
2023年30％增长，对应PE=39.1
2023年35％增长，对应PE=37.7
2023年40％增长，对应PE=36.3
有说同仁堂这估值不便宜，有说同仁堂30多倍市盈率就是送钱，这些说法都是凭感觉拍脑袋。估值的高低当然取决于当下的情况，但也很大程度上依赖于未来增长的持续性。这块是投资中的艺术部分，没人可以给其他人讲清楚。
其实我想说的是，以每季度、每年的视角来用放大镜来看企业都是不正确的，这样会给投资者带来很多困扰。正确的做法应该是思考所投资的企业在5年、甚至10年后，是否可以成长的比现在要好得多。这样会迫使投资者站在一个长期的视角去研究企业的发展，从而可以忽略一些短期的不足，更可以屏蔽市场的非理性波动。
