$信义能源(03868)$ 记录一下自己买入了信义能源小仓位一些思考

1.公司是一家纯新能源电站公司。电站公司的特点是收入利润都极其稳定，原因是电价不会变，而发电量每年是根据指引产能拍即可。 新能源电站过去有个逻辑是随着风电光伏度电成本接近火电后也解决了一直以来困扰的补贴收不回来的问题，对现金流是个改善，叠加碳中和也鼓励新能源电站所以公司上产能会加速

2.公司的特点是 i）和母公司信义光能的关系，由母公司先造好电站后转移给到信义能源。这个其实就是集团的财务操作用3868去分散968的资金压力，但是也是好事因为信义集团是喂养了信义能源 ii）在港股，所以融资成本低，iii）财务报表极其干净，分红率高达80%，表面公司比港股其他电站公司优秀，也是为什么估值贵

3. 公司ROE大概10%. 电站公司用PB估值，当前4.5的价位对应2.1x PB 2022年。分红率大概是4%左右（考虑到还有10%的分红税，其实就3.5%）。也就是说估值已经很满了。每年可能赚一个5-10%的股价增长（估值切换到明年）+3.5% 的分红

4.买入小仓位原因是 i）本身宏观不稳定，持有一些电站作为底仓还是合适的，ii）后续跟踪公司很容易，毕竟财报容易读，适合我这种散户投资者

5.如果股价到HK$5还是会卖出，跌到了$4会继续+仓