QDII产品投资于海外市场，涉及外币交易，同时产品以人民币结算，这一过程中就涉及到不同币种间的汇兑交易，那么，汇率因素对此类产的收益会产生哪些影响？这里我们也做相应介绍。
01——QDII产品收益率构成
在通过QDII类产品对海外资产进行投资的过程中，我们不仅是对海外资产进行配置，同时也在投资组合中增加了对汇率波动的敞口。
以美元计价的QDII产品为例，产品的最终收益中包含了资产价格损益和汇率损益两部分。从另一个思路，因为我们的初始投资份额是通过人民币认购，那么在收益确认时转为人民币口径也更为科学合理。
这里我们有一个简洁明了的公式来帮助大家理解，QDII类产品收益率由标的资产的外币收益率，以及外币与本币间的汇率变动两部分组成。
例如，假设有一只跟踪标普500指数的QDII基金，如果在持有期内，标普500收益率上涨5%，同时美元对人民币升值0.5%，那么持有收益就为5.5%（5%+0.5%）；反之，若美元对人民币贬值0.5%，则持有收益为4.5%（5%-0.5%）。
02——QDII产品运营中的汇率
第一部分我们讨论的是汇率变化对QDII产品的收益贡献。有时管理人为了对冲汇率风险，还会利用外汇市场的金融工具，如远期合约等进行汇率的锁定，以减少或避免汇率波动影响。在第二部分，我们再进一步注汇兑交易的技术细节。因为在QDII产品运营、申购、或净值计算过程中，也涉及对汇率的使用。
如果我们翻开一只QDII产品的基金合同，在产品净值和外币估值的章节往往会看到“外币交易按交易发生日的即期汇率将外币金额折算为人民币入账”以及“以公允价值计量的外币非货币性项目，于估值日采用估值日的即期汇率折算为人民币，与所产生的折算差额直接计入公允价值变动损益科目”等内容表述。
这里的即期汇率，一般包括中国人民银行或其授权机构最新公布的人民币汇率中间价、中国外汇交易中心公布的人民币对主要货币参考汇率、与基金托管人商定的其他公允价格（如：中国人民银行或国家外汇管理局或中国外汇交易中心正式对外公布的人民币兑主要外汇当日收盘价）等。
管理人会基于投资目标跟踪、投资者利益最大化出发，选择合适的汇率标准。目前使用较多的为汇率中间价估值，或汇率收盘价估值两种方式。同时在实务中，汇率中间价和实际成交价之间略有不同，也带来了QDII产品因汇兑交易而对净值产生的影响。在与运营小伙伴的咨询，并整理相关资料后，大致有以下三个场景。
QDII产品申购与赎回金额接近，产品无需额外购换汇，汇率变化无直接影响。
QDII产品出现较大净申购，按照交易价购汇后进行投资，按中间价进行估值和展示，此时净值计算存在账面折价。
QDII产品出现较大净赎回，按照交易价卖汇后应对赎回，按中间价进行估值和展示，此时净值计算存在账面溢价。
采用汇率收盘价估值方式，这种账面折溢价的情况会得到一定改善，因此现在也有越来越多的QDII基金改为采用汇率收盘价估值方式。
以美元为例，过去人民币中间价和收盘价在大部分时间内的差异都不大，账面折溢价比例往往不高，通过会计报表中的公允价值变动损益科目体现为基金资产，并在产品存续期内伴随着QDII产品持续的外汇交易而变化。
03——如何应对汇率因素
总结一下，如果我们打算投资QDII产品，可以从以下两个层面来应对汇率因素的变化。
整体层面，关注拟投资海外资产的外币汇率是否稳定，关注在投资持有期内是否有对应的升值或贬值预期，尽量避免出现大幅波动的情况。
操作层面，可以关注运营时间长、规模前列、申赎量稳定、采用汇率收盘价进行估值的QDII产品，让我们的产品收益更准确的体现海外资产表现，减少汇兑影响。