随着债市行情的演绎，信用债高票息资产压缩、利率中枢下行、机构一致性加强，做出差异化、获取超额收益的难度加大。而被动指数基金拥有避税效应、且分散度好、持仓透明、流动性好、管理费低、投资门槛低、操作更加灵活的优势，可以满足当下投资人的投资需求。其中债券ETF又可以进行T+0交易、流动性表现突出，在当前时点，投资人可灵活操作。
投资思路1：配置思路
截至2024年4月15日，存续债券ETF合计20只，包括15只利率债ETF、3只信用债ETF和2只可转债ETF。存量债券ETF品种相对齐全、久期选择相对多样，其中利率债ETF久期在1年~19年，信用债ETF久期在0.19~1.27年，品种方面还包括一单城投债ETF，可满足投资人的基本配置需求。
投资思路2：套利思路
由于债券ETF既可以一级市场申赎也可以二级市场买卖，故当一级市场申赎价格和二级市场买卖价格出现价差时，则存在套利机会。当二级市场交易价格相比ETF申赎价格（IOPV）存在折价时，投资者可以二级市场买入并进行ETF赎回。当二级市场交易价格相比ETF申赎价格（IOPV）存在溢价时，投资者可以ETF申购并在二级市场卖出。
本文统计了存续20只债券ETF2023年以来贴水率情况（注：贴水率不同于溢价率，贴水率=(收盘价-单位净值)/单位净值，单位净值为过去净值，与IPOV存在细微差异，但由于部分债券ETF未披露IOPV值，不易测算真实溢价率水平，故采用贴水率）。
2023年以来债券ETF贴水率平均值为-0.15%，贴水率最大值平均值为0.15%，最小值平均值为-0.78%。
投资思路3：交易思路
由于债券ETF具有T+0交易、流动性较好的特性，债券ETF本身可以作为交易品种来把握波段趋势。2023年以来债券ETF的场内日均换手率达51.84%，20只债券ETF场内日均成交额合计约213.69亿。债券ETF较好的流动性为把握波段趋势交易提供良好交易环境。
BY：国盛证券
$国债30ETF(SH511130)$ $政金债券ETF(SH511520)$ $上证指数(SH000001)$
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【债券ETF合辑】
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