【国君环保徐强】水价市场化带来水务资产价值重估机会

$重庆水务(SH601158)$ $洪城环境(SH600461)$ $首创环保(SH600008)$

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新修订的《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》将于10月起施行。

💡【建立健全“准许成本加合理收益”为核心的定价机制，我国城市供水价格机制不断完善】

1）现行《城市供水价格管理办法》1998年印发，2004年进行了个别条款修订；本次新修订的《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》自2021年10月起施行。

2）办法明确了城镇供水价格定价原则方法、定调价程序及水价分类、计价方式、规范供水企业服务收费行为等。

💡【参考市场利率合理确定供水收益率的机制将建立，供水价格有望出现普遍提升】

1）办法明确了供水企业准许收益率根据权益资本收益率、债务资本收益率确定，权益资本收益率按照10年期国债收益率加不超过4个百分点核定，债务资本收益率按照贷款市场报价利率确定。

2）合理的收益率将促进供水行业健康持续发展，水务公司的调价机制将更加清晰。我国水价被严重低估，水价绝对值低于全球大部分国家，居民水价支出占人均可支配比例也远低于全球平均水平，无法反映水资源的价值。随着供水价格定调价机制完善，供水价格有望提升，水务公司将持续受益。

💡【投资建议：重视水务公司价值重估机会】

供水价格新规施行，水务公司调价机制更加清晰，水价有望提升，原本压制水务公司估值的低水价等因素，得以边际改善。推荐水务板块，重庆水务、首创环保、洪城环境、兴蓉环境、北控水务集团、粤海投资、中国水务、光大水务等为受益标的。