【国君社服商贸刘越男】宋城演艺2021年中报：疫情反复下恢复较好，业绩略超预期

公司发布2021年中报：实现营收7.35亿/+159.66%，归母净利润3.78亿/+849.43%；归母扣非净利润3.18亿元/+1,491.82%。以2019H1为基数，营收恢复至52%，归母净利润恢复至48%，归母扣非净利润恢复至51%。Q2收入4.28亿/恢复至2019Q2的72%，归母净利润2.46亿/恢复至2019Q2的59%，环比Q1加速恢复。

中报业绩拆分：

1）收入拆分：杭州宋城2.75亿/+860%，恢复到2019H1的69%；三亚1.01亿/+171%，恢复到2019H1的43%；丽江0.7亿/+246%，恢复到2019H1的48%；文化艺术业-现场演艺部分：九寨1877万，桂林5399万，张家界2398万，西安1261万，设计策划费1.01亿/-43.53%。

2）毛利率拆分，对比2019H1：杭州53.98%/-13.81pct，三亚77.19%/-8.89pct，丽江66.81%/-12.8pct；

3）利润拆分：三亚5651万元，丽江2978万元，六间房净利润13853万。

上半年受疫情反复管制趋严，娱乐场所控制流量以及跨省跟团游尚未放开，公司积极利用疫情平静期开展经营，演艺主业收入恢复至2019年同期的71.04%，在行业普遍亏损的情况下实现盈利。演艺公园模式在杭州宋城得到巨大实践，取得良好效果。与2019 年同期相比，在疫情反复的背景下，杭州宋城散客恢复超过100%。

公司目前正逐步完善产品体系，包括传统千古情、城市演艺、定制化以及采购剧目，产品覆盖高中低端，构建多层次票价体系，产品设计团队希望摆脱过往过度依赖黄总个人的特征，借助疫情引入更多人才。

公司希望向着演艺平台方向发展，多剧目方向发展，其中三亚景区和张家界景区加紧排练爱在系列，市场测试反响良好，做好了随时推出高中低分层次内容体系的准备；西安景区进行了以千古情为核心的多剧目排练整改，将在疫情过后强势回归；《WA！恐龙》等新剧目加快向上海、三亚等景区推广。