只要你读过商业书，你一定进入过这家公司给你提供的书的海洋中。是谁，在读书的路上把你拿捏的死死的呢？大家好，我是实战派、投研强、心态好的价投挖掘机福男牛。今天给大家介绍的，是金股池里一支最近极度抗跌、表现很好的个股，也是中国大众图书的出版龙头，中信出版。我们分三部分来介绍这家公司：行业发展，公司发展，经营数据以及公司价值。
我们先讲行业发展图书行业，这是一个历史悠久的行业，书甚至早于印刷术就在世界传播。尤其是没有电脑和互联网之前，书籍和文件几乎就是人类信息的全部。
我们言归正传，中国图书零售最近连续多年，始终保持两位数的同比增速，到2018 年，中国图书零售市场码洋已经达到 894 亿元。
少儿类和社科类，码洋比重大约都在25~26%左右，加起来占据中国图书出版市场一半。你猜中信出版主要布局哪类？好巧不巧，中信出版发行的重点就是少儿和社科类，这就好像你去挖金矿，同行的工人5个有3个就是这家公司派出来的，你说对手压力大不大，颤抖不颤抖。
给大家一个市场综述：第一，过去多年图书行业以10~12%的增速增长，第二，图书市场增速最快的是少儿书，第三，中信出版发展的重点是少儿和社科，这两类恰好占图书市场的一半。
再讲讲公司发展，说起《乔布斯传》、《人类简史》、《哈佛中国史》这些影响中国人的商业、人文大作，其实背后都有一个大赢家，那就是中信出版社。
从93年以来，公司发展分为三阶段，第一阶段是通过推出《基业长青》、《赢》等一系列商业畅销书，成为了经管书籍领域的重要出版品牌。如果梦回05年，走到经管书籍橱窗前，会发现畅销书就那么几家垄断着，中信出版社、机械工业出版社等，当时就已经出现了寡头竞争的格局。
第二阶段是开始覆盖社科、文学、 少儿、生活等领域，刚刚前面三本书就是这个阶段影响中国的三部经典作品。从这家公司的出版记录来说，如果说商业、人文畅销书充实了中国人的思想，那么中信出版就是给这些思想准生的助产师。
第三阶段是顺应趋势，成为了数字内容运营商，现在你可以在各类电子书商店买到他们的电子书，比如《苏世民：我的经验和教训》、达利欧的砖头书《原则》等，基本跟实体书同价，出版成本降低了，利润还增加了。
所以公司的发展也是经历了一个很长的创业过程，你说出版行业那么多国企，怎么就那么几家能做到上市呢，这背后也是有很突出的管理团队的心血注入，绝不是一句背靠中信、是个国企、资源太好可以概括的。
我个人更倾向于认为是中信集团人才比较多，用一流的人才搞图书行业，所以在原来比较僵化停滞的市场中一下子就打开了局面，就像训练了几头熊会使用枪，再放他们去森林，那么能不强吗？
再讲讲经营数据及公司价值，先给大家说几组数据，然后我们一起分析，2020 年公司实现营业收入 18.92 亿元，同比增长 0.17%；扣非归母净利润 2.55 亿元， 同比增长 31.35%，增长问题主要是受去年疫情影响。
细分品类中，社科类图书市场占有率排名继续保持第一位，经管类图书市场占有率从2019年的14.6%提升至16.89%，领先优势进一步扩大。少儿出版板块实现营业同比增长31.39%，排名大幅提升至第五位，进入少儿出版领先阵营。公司生活类图书市场占有率排名提升至第一，教育类排名提升至第五，文艺类图书市场占有率排名第八位，公司出版主业基本实现了大众出版领域的全覆盖，用一句话概括：老子用实力包围了书店。
我帮你分析上面数据，你就可以看到：第一，图书行业毛利还是可以的，有40%，跟服装鞋帽业差不多了，净利率也有15%，甚至堪比有些化妆品公司，虽然不是暴利，但是因为经营效率比较高，净利率在全行业都是比较高的，第二，公司去年已经大力布局线上和转型业务，三四季度收入分别增长2.44%和16.36%，归母净利润分别增长75.11%和33.69%，显示出很强的业务韧性；第三，公司经管方面优势明显，少儿书方面加速地位提升，此外，你如果爱看书，随便买就能买到他们家书，因为生活、教育、文艺类图书排名都名列前茅。
从上面分析来看，公司确实是不错是吧，如果长期投资，还是要分析下公司的优势，不用你总结，我帮你分析好了，主要是以下几条：
一、图书行业还是一个连年增长的趋势，增速快于中国经济增速，二、公司已经有社科和少儿，这两块最大市场的入场券，而且在社科方面行业领先，三、公司积极拥抱线上渠道，已经打开了局面，第四，公司净利率在上市公司里处在较优水平，净资产收益率也是处在第一梯队的状态。
曾经的你我，都受益于中信出版给我们的知识海洋，现在我们是不是又可以买他股票再度受益呢？这里我只说一点，公司在最近的行情里十分抗跌，又率先反弹，可以说相当不错，不过任何长期买入必须符合分批建仓的原理，不然建仓过程中下跌会比较被动，建议大家谨记分批买、慢慢买、回调买的原则，合理建仓。
股票池里，贝泰妮新上市涨幅大幅超过预期，市盈率明显太高，不建议大家参与其中了，等回调后再说，不要刀尖舔血。立讯精密是果链题材，虽然今天超跌反弹，但是因为各种你懂的原因，所以还是不容乐观，要知道立讯精密的大头是赚美国人给他的订单，但是未来这部分会不会转移给中国台湾人、越南人，从中美两国的关系上你可以想想。
晨光文具牛啊，还有82元的股价，应该说基本确立了核心价值股的地位，能在这个行情股价那么坚强，说明业绩和抗跌性比较好，通过了市场的检验。今天医药股也不错，东方财富也有反弹。
个人重点关注里面的几支：业绩确定的百润股份，文具龙头晨光文具，宠物赛道的中宠股份，代糖全球第二华康股份。
金股池里， $中信出版(SZ300788)$ 注意最近涨幅较大，短线或者中长线布局可以等等，或者分批出手。中顺洁柔真是坚挺，这样的行情都能很稳健，属于大将级表现了，可以重点关注。像安克创新、珀莱雅这种，看看一季报，会更有投资信心一些。
港股股票池里，思摩尔国际今天大幅反弹，但是股价还需要很长时间修复。在20刀附近，我仍然看好建仓YALLA。前期大幅回调的雾芯科技因为政策原因，移除股票池。
港股仍然看好美团、腾讯，阿里巴巴因为马云事件移除，影响淡化需要几年时间。
福男牛：价投挖掘机，挖掘公司核心价值，每年跑赢大盘30%
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