我的投资思路
一、价值投资的理念是什么？
长期来看，股票投资唯有坚守价值投资，才会获得更多的收益。这个收益是来自企业成长带来的价值提升，而非市场波动形成的差价。巴菲特说，一个杰出的企业可以预计到将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。投资的重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上。这正如价值投资经典的那句话，与优秀企业为伍，做时间的朋友。关于价值投资理念，个人理解如下几个方面：
1、相信中国国运昌盛。巴菲特在演讲的时常常会先感谢国家，因为先有国家的发展，才有企业和个人的发展。李剑也说过，改革开放前就是中国经济最大的“底部”，而“顶部”这辈子是看不到的。
2、相信杰出企业的产品和服务是面向百姓生活，与生活息息相关的。那么，什么样的产品和服务如此呢？我想唯有大消费企业。即：食品饮料与消费属性的医药医疗企业。这些企业的产品与服务专一而强大（龙头或垄断），甚至可以用一句话就表达的清清楚楚。
3、相信价值投资长期是有效的，但不是时时有效。即使企业的价值年年在提升，但股价不一定会年年创新高，但长期来看，股票价格终究会反映出企业的价值，价格总会围绕着价值而波动，这也正是价值投资的本质规律。
4、相信价值投资是用闲钱投资。千万不要用全部家当，或是借贷的，或是另有它图，如购房、购车等其他用途的钱，否则，你必然会高度关注股价的波动，而当股价波动已经牵动你的神经时，你也就开始脱离的价值投资，无人例外。
5、相信价值投资是另一种形式的储蓄。这也就意味着股票只是你人生的副业，主业还是你的工作。同时，你还要降低投资预期，不去设定投资目标，比如月度、季度、年度目标，甚至5年，10年的目标，这些目标只会让你关注市场，迷失自我。当然没有人不希望通过价值投资实现财富自由，但你要相信，实现了就算锦上添花，没有实现，毕竟投资的都是优质企业，回报也不会差。
6、相信价值投资是需要远离股市的。正如巴菲特所说，买股票就是买企业。至于市场是牛市还是熊市，股价是高位还是低位，估值是高估还是低估，去琢磨这些无法判断的事情，到头来只会南辕北辙。而且巴菲特还说过，一只股票不想持有10年，就不要持有10分钟。试想，10年持股不动，若不远离股市，如何做到？
二、什么样的股票是优质股票？
1、商业模式优秀的快消品。快消品即：食品饮料与消费属性的医药医疗。
2、经营历史优秀，有知名的品牌。
3、高端消费以及可升级高端消费的产品和服务。
4、垄断优先，市占率快速提升的龙头其次。
5、创新医疗。
回顾A股20年、美股50年，不难发现，具备以上条件的股票大多牛气十足，代表股票为贵州茅台、百事、味好美、海天味业、长春高新、通策医疗、爱尔眼科等等，大消费就是巴菲特说的长长的坡、厚厚的雪，以及芒格说的钓鱼就要在有鱼的地方。
三、龙头应关注什么样的财务指标？
龙头的财务指标都可以长期保持较好且稳定的状态。关注重点依次排序为三个方面：
1、自由现金流。这是巴菲特最为看重的财务指标，他说只有投资能够创造丰富现金流的企业才算是价值投资，因此，这个指标是选股重中之重。
2、净资产收益率。这也是巴菲特十分看重的财务指标，个人认同净资产收益率至少三年以上保持均值20%以上的增长。
3、毛利率和净利率。这两个数据需要维持增长或稳定的状态，其中毛利率越高越好，同时，净利率占比毛利率比率越高也越好，这可以证明产品和服务的护城河。
四、什么时候买龙头？
具备以上条件时，我认同李剑老师的“随时买”。当然，“随时买”最难克服的是面对股票已经涨得太高了（往往事后才知道），那还要不要“随时买”？
1、要相信大象也能起舞。
巴菲特在2019年投资亚马逊，股价已经是“天价”，但巴菲特确认亚马逊的价值后也勇于追高。一年过后，股价再涨40%，且不受新冠疫情的影响。彼得林奇说过，若一只股票从2元涨到200元，那么，你8元买进，或者12元买进都可以获得很高的回报。就拿白酒龙头茅台来说，若200元没有买进，那么300元买进又何妨，500元买进也能赚个盆满钵满。所以，面对龙头，我们需要着重于商业模式优异程度，定性优于定价，以便做出正确的选择。
2、要相信估值高低不是买卖股票的参照标准。
巴菲特说，没有人能够做到精准的估值。那么，看估值买卖股票并不可靠。李剑老师说过，估值高低与价格涨跌没有必然的联系。估值高了就该跌，估值低了就该涨，这不是放之四海而皆准的科学规律。段永平说，估值高了卖，等估值低了再买，我也想这样做，谁不想赚差价啊，但这么做的结果基本上都是瞎忙半天还少赚了。所以，估值高低不是买卖股票的标准。
3、投资的圣杯是宁可贵一点也要买最好的公司。
钟兆民说，对于一只十年十倍股来说，如果买贵了20%，年化收益仅仅从25.9%下降到23.6%；如果买贵了50%，意味着年化收益从25.9%下降到20.9%；如果买贵了80%，意味着年化收益从25.9%下降到18.7%；如果买贵了一倍，意味着年化收益从25.9%下降到17.5%。因此，即使买贵了一倍，如果能选对公司，也会拥有一个令人满意的投资结果。
五、什么时候卖龙头？
巴菲特说，他喜欢持有股票的期限是永远，所以好公司没有卖出的时间。李剑也说过，卖掉好公司的股票才是最大的风险。那么，还有什么理由让你卖出杰出的企业？有人说，卖出股票的标准是行业格局变化导致企业不再优质，的确如此，但实际上也并不好判断
作者：滴水石穿2027
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来源：雪球
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