▉要闻点评 2021-01-27
每日策略挖掘
1、央行货币政策委员会委员马骏指出，有些领域的泡沫已经显现，去年我国几个主要的股市指数都大幅上升，接近30％。未来这种情况是否会加剧，取决于今年货币政策要不要进行适度的转向，若不转向，这些问题肯定会继续，会导致中长期更大的经济、金融风险。以上发言导致市场担心流动性收紧而引发市场较大波动。尤其是军工等高弹性板块更是下跌明显。但我们认为当前基本面复苏的速度或好于流动性收紧的速度，市场仍处在偏暖行情之中，建议关注回调下布局军工等高景气行业的机会。
2、1月26日消息，中国移动与中国广电在北京签署“5G战略”合作协议，正式启动700MHz 5G网络共建共享。自2020年5月中国移动与中国广电签署5G共建共享合作框架协议以来，双方就建设、维护、市场和结算等具体问题充分沟通、深入磋商，并于近日达成全面共识。根据协议，双方将充分发挥各自的5G技术、频率、内容等方面优势，坚持双方5G网络资源共享、700 MHz网络共建、业务生态融合共创，共同打造“网络+内容”生态，以高效集约方式加快5G网络覆盖，推动5G融入百业、服务大众，让5G赋能有线电视网络、助力媒体融合发展。建议关注相关机会。
风险提示：疫情影响下宏观经济加速下行风险。
分析师：张晓春
执业证书编号：S0590513090003
▉ 行业追踪 2021-01-27
医药生物行业：
— 大参林发布业绩预增公告。
食品饮料行业：
— 上海“严打”茅台加价销售，售价超1499元即没收并另处罚款。
资源与材料行业：
— 疫情和燃料需求下滑加速全球炼油厂关闭浪潮。
预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期70,266.20万元相比，将增加35,133.10万元到42,159.72万元，同比增加50 %到60 %。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期69,013.18万元相比，将增加31,055.93万元到37,957.25万元，同比增加45 %到55 %。
在2020年新冠疫情国内经济遭受了影响下，公司管理层积极采取多种措施加强疫情防控的同时，通过优化内部精细化管理水平提升老店内生增长趋势，并通过“自建+并购+加盟”的发展战略全力扩大省份市场布局，内升外拓确保公司经营业绩快速增长。预计2020年公司整体营业收入增长超过30%，整体净利润增长幅度在50%-60%。经营成本方面，为深化人力资源体系的发展确保战略扩张的需求，年度通过加大绩效奖励、员工股权激励等措施的费用投入，提升市场人才吸引力。
截至三季报，公司拥有门店5541家（含加盟店145家），数达4389家。药店行业发展趋于集中，公司不断提升盈利能力，加速门店扩张。建议积极关注。
风险提示：门店扩张不及预计；需求低于预期；政策风险。
分析师：严明
执业证书编号：S0590520080001
食品饮料行业--上海“严打”茅台加价销售，售价超1499元即没收并另处罚款。
1月26日，据财联社报道，上海地区工商局严打茅台加价销售，价格超过指导价1499元即没收并另处罚款，多家酒行商超下架茅台，有批发商表示本次活动为茅台联合本地工商打击加价销售。
当前，在春节前2个月，茅台已经集中向市场投放茅台酒，市场供应量超过去年同期。从相关调研信息来看，各经销单位已在元旦前将2020年茅台酒计划量全部投放市场，实现库存清零，投放量同比增长20%左右。
预计截至2月11日，经销单位会将1-2月茅台酒到货量100%销售，做到应售尽售、不留库存。茅台会陆续将春节销售的商品运送至经销单位，春节前引导和督促社会渠道、电商商超做到非特殊情况不歇业，真正做到“库存清零”。
另外，茅台经销商近期到货前期要求80%开箱，后来要求100%开箱来抑制囤积、降低炒作，提升开瓶率，这是是茅台管理层对市场管控能力、渠道调控能力的检验。配合此次，和上海工商局的行动，我们认为这将进一步为茅台后续提价放量打下基础。
我们认为，800元以上高端白酒价格带上，由于供需关系、品牌价值、消费场景、消费者价格敏感度等因素影响，未来仍能支撑高端白酒产品价格持续上涨。因此，高端白酒行业公司在掌握定价权的基础上，辅以产品、渠道的改革推进，在未来几年仍具有较强的成长能力。
风险提示：原材料价格波动，食品安全风险，政策变动风险。
分析师：徐艺
执业证书编号：S0590515090003
资源&材料行业-- 疫情和燃料需求下滑加速全球炼油厂关闭浪潮。
IHS数据披露，今年以来已有11家炼油厂打算关闭，其中3家炼油厂已宣布部分停产，至少还有5家炼油厂即将停产。疫情正在加速全球最富裕经济体的炼油厂关闭浪潮。从能源巨头荷兰皇家壳牌公司到澳大利亚燃料公司，许多公司正在关闭或考虑关闭炼厂。两方面因素考虑：一方面是燃料需求将下降;另一方面是亚洲和中东更新、更高效的炼厂带来了日益激烈的竞争。
美国已有6家炼厂表示，它们计划关闭至少一部分设施，炼厂的业主正计划重新改造设施，用动物脂肪或植物油等原料生产生物燃料，押注绿色燃料市场，建议关注生物能源。
风险提示：油气需求疲弱；新冠卫生事件反复。
分析师：马群星
执业证书编号：S0590516080001
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