回复@泡沫艺术家: 泡沫兄这话有点绝对了。财报在连续一两个财年中做美化，空间确实是挺大的，但如果连续看五年以上，还能美化得很好，别人看不出破绽，并且当事人还没到够坐牢的地步，那么这就不算美化了，就是企业的实际情况。我觉得财报最大的价值不是直接用以确定企业当下的估值，财报是静态数据，直接拿来做估值显然是不合适的。但是财报却是估值的基础，阅读多年财报，我们很容易建立对企业主营业务（前提是企业没改行啊）商业特点的客观认识，譬如是否具有很强周期性，竞争是否很充分，商业流转效率高低等等，这些都是估值的基础。所以综合看来，财报还是很重要的，千万不要弱化他。当然，财报以外还有很多因素影响企业估值。//@泡沫艺术家:回复@初善君:周期股看周期，成长股看行业前景，价值股看股息，财务报表就是任人打扮的数据小姐姐