玉在椟中求善价，钗于奁内待时飞。
天上一轮才捧出，人间万姓抬头看。
价值投资第一层，乃是抄底。
珍珠如土金如铁。
抄底的第一重诱惑在于空间，在于赔率。
其空间在于土到珍珠，铁到黄金的价格转换。
投资者了付出了价格，得到了价值。
那么什么时候，价值会再发现呢？
需求爆发。而且供应不变或者跟不上需求的爆发。
任何一个事物的价值，体现在其需求上。没有需求的价值，就无法用价格来称量。
需求有两种，一种是对产品的需求。
比如说今年的口罩，消毒液。
一种是对筹码的需求。
比如常说的资产荒。在大熊市之中，对于稳定增长的股票的需求。
需求再往前探索，就是场景。
当合适的场景来临的时候，需求就来临了。
一床厚被子，在夏天的时候，往往会发愁往哪放。
当飞雪飘零，滴水成冰，这床厚被子的应用场景就来了，自然需求就有了。
抄底的第二重诱惑，在于安全。
老话说，你只要趴在地上，就不用害怕跌倒。
你只要混得足够差，就不用担心阶层掉落。
抄底，你只要买的足够低，就不用担心下跌。
即使是买错了，也不要害怕，因为下跌的少，可以从容换股。
芒格教导我们，反过来想，总是反过来想。
抄底的陷阱在哪里呢？
一、路边的李子的苦的。
也就是抄错了。
一个股票下跌，总有下跌的理由。
市场是会犯错，但也不要低估市场的智慧。
市场是千千万万个投资人智慧人的集合，而它会表现出最聪明的那几个。
所以，有时候，投资者以为抄到了底，谁知地下还有地狱，地狱竟然还是十八层。
投资者以为最多只是价格的波动，谁知竞然有本金永远丧失的风险。
七二一法则何时何地都成立。
一个市场当中，优秀的公司总是极少数的。
大部分不过是平庸而已。
所以，抄错，会是常态。抄对，才是导数。
识别价值是一个门槛很高很高的事情，决不是看价格，看图形，看看PE,PB，就可以识别出来的。
二、风不来。
大风来了，猪也能飞上天。
可是，风一直不来呢？
抄底的第二个陷阱是时间。
时间一种资源。
就像今年的口罩，消毒水，虽然一时紧俏。但是前边低迷了多少年？
当投资人抄了一个底部，想象当场景合适之时，能够一飞冲天。
可是这个场景一直不来。
闲白了少年头。
所以，抄底抄对了，固然空间巨大。
但是抄错了，也会灰飞烟灭或者虚度年化。
那么，这就要求，投资人必须要在投资的资产上下功夫。
找到真正的珍珠，黄金。
对于资产的要求是，将来必须能上涨，而且，最好能尽快上涨。
那么，这就要求我们进入价值投资的第二层。