小米中报总览
单看今天股价可能都以为小米暴雷了，但实际上惊喜还是蛮多的。
先总体看看数据，二季度营收878亿，同比增长64%，净利润82.7亿，同比增长83.9%，经调整净利润63亿，同比增长87.4%。
具体细分业务方面，Q2手机出货量5290万台，相比Q1的4940万台有进一步的提升，ASP则从1042.1元提升到1116.7元，其中高端机出货1200万台，超越了去年全年的平。
把时间拉长来看延续了一个不错的趋势。
不过毛利方面有一些下降，相比一季度从12.9%下降到11.8%，根据公司的说法是618活动的影响，这个也说得过去。
IOT业务方面同比增长35.9%，环比增长13.7%，势头恢复得比较不错，这业务上年四季度的时候曾一度跌到8%的同比增长，现在来看算是复苏了。
对应的相关软件用户方面也保持稳定的增长，MIUI用户4.54亿，同比增长32.1%，IOT连接台数3.75亿台，同比增长34%。
互联网业务营收70亿，同比增长19%，创历史新高，其中广告收入45亿，同比增长46.2%。
反正牛逼就完事了，然而。。。。
只能继续死扛了。
未来的关键
聊完当季度一些不错的数据后，小米当前依旧有不少地方值得我们保持跟踪。
首先结合整个竞争格局来看，华为的全球份额红利可以说有相当部分是被小米吃下了，尤其是高端机部分。
而未来三年小米提出要在份额上超越三星成为全球老大，从当前的趋势来看这个目标是有较大机会达成的，而且未来海外的真正对手也未必是三星，反而有可能是强劲的国产产商，比如OV，毕竟OPPO在国内又重夺第一了，并且在印度也达到第二了。
所以，虽然当前小米在海外的发展气势如虹，但是未来的竞争依旧会保持比较激烈的情况。
另外，互联网收入方面目前来看相对于硬件的增长是有比较显著的放缓，并且这一块的商业模式也有待改善，这也是未来小米需要重点关注的地方。
总体而言，小米当前的基本面还是非常扎实，估值方面则继续处在中枢位置，手机硬件的确定性趋势也逐渐走出来，资产包组合会保持持有。
相比小米，大家可能对金发的关注度比较高。昨天金发的中报也出来了，先说个总体结论。
医疗业务拉胯在预期里，可降解塑料业务的经营波动有点拉胯，改性塑料超预期，总体基本面趋势稳定向好。
改性塑料的销售增长保持比较强劲的趋势，其中一个关键在于全球客户的持续拓展，以及新能源汽车的发展对改性塑料的增量使用，其中车用塑料材料的销量同比增长57.14%。
然后是比较迷惑的可降解塑料。
如果从整个半年报情况来看，可降解塑料的销量是4.41万吨，同比增长40.32%。
但是两个季度的销量情况完全不同，一季度的销量达到2.67万吨，而二季度的销量只有1.74万吨，环比大幅下降。
这或许意味着下游的需求并不太好，或者是原材料的价格上涨难以传递给下游。
其他业务方面，上年提供利润大头的医疗服务今年的营收和毛利双双大幅下降，使得整体的净利润大幅下滑，这个也基本在预期内。
而其他板块的毛利下降则主要受到原材料价格的上涨，这一块短期内估计也会持续造成压力。
总体而言，金发这一份中报有惊喜但也有惊吓，尤其是可降解塑料这块，第二季度的发展是大幅低于预期，这也可能是影响当前投资逻辑的因素。
总体而言，从产品布局的方向来看，金发的大方向没有太大问题，但是目前显然遇到了阶段性的经营困难。
中短期的困难是原材料价格的持续上涨，而涉及中长期逻辑的则是可降解塑料的需求情况。
前者我认为未来大概率可以度过，但是后者则需要保持跟踪。
估值方面，现价的绝对估值不贵，但是对于这种经营波动巨大的品种来讲，估值的波动性也可能会有所放大。
比如低迷的时候在6PE-12PE之间波动，乐观的时候能在20-30PE之间波动，一来一回就是6-30PE的波动，分分钟就是股价腰斩甚至脚踝斩的空间。
所以，如果想在这个阶段配置金发这类品种（包括小米在内的成长性品种），就要考虑清楚是否能承受这种剧烈的估值波动，并且仓位上限必须要控制好，同时要更加分散。
总体来看，我认为金发的经营还是走在正确的方向下，对于可降解塑料的替代趋势也比较乐观，至于短期的经营波动能在什么时候缓解我个人判断不了，因此也不考虑在这个层面上进行抉择，继续保持持有。
如果是求稳的朋友，可以考虑等可降解塑料的销售重回正轨后再介入，当然代价有可能是踏空一波，毕竟机构的短期消息必然灵通很多。
跌惨的一天。。。。
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