投资的三个层级
市场上总是流行那句大家都熟悉的话，叫做“一胜二平七负”。
大家很多时候都被这句话给吓唬到，认为股票投资很难，要战胜别人就需要有一些非常独到的方式。
有一些朋友沉醉于钻研技术分析，依靠各种K线去挖掘机会。
有一些朋友则沉醉于消息，每天都通过不同的渠道去打听各种内幕消息，希望能获取到别人收不到的信息。
然而，这些在老严看来很多时候都是舍本逐末的东西，真正决定大家投资收益的，其实就三点，选择大时机，做好配置，完善策略。
这三点里面，前者是后者的基础，也就是说只有做好前者，后者才有意义。而且，越是前面的东西，越简单，并且越能决定你最终的收益。
超额收益的基础
最基础的部分，就是大时机的选择。
所谓大时机的选择，就是系统性机会和系统性风险的识别。
再说得简单点就是整体市场的牛熊市判断。
标准只有一个，就是市场的估值。
最简单来看，就是在沪深300的PE在15以下。整个市场基本上可以视为具备一定的投资价值。
这时候进场，只要买的品种估值不高，未来都可以赚钱。
而赚钱的多与寡，视乎你的进场时机。
如果能够在PE12以下进场，那么就是一个非常不错的时机。
因为，即使从12PE涨到18PE（上一轮的高估位置），这里就包含了50%的涨幅，叠加上沪深300全市场每年8%左右的利润增长，5年下来，从熊市到牛市，总收益可以达到120%，年化17%。
即使放宽点要求，假如下一轮牛市要十年才来，这两收益叠加起来，也能获取奖金223%的收益，年化收益率大概12.5%。
12PE现在沪深300就已经达到，未来十年GDP维持在4%以上的增长并不难，而聚集了国内最优质的一部分企业的沪深300，要获得8%的增长也是一个非常大概率的事情，10年内沪深300要从12PE达到18PE，这个估值增长幅度就是一个牛市的基本增长。
上面三点，在当下看来其实都是大概率的事情，也就是说当下即使只买入沪深300，未来大概率能获取一个12%以上的年化收益。
从系统性机会的估值到达系统性风险的估值，就是最容易识别并获取的机会，这个机会的识别，决定了你收益的大头——12%左右的绝对年化收益。
然而，大部分人却因为追涨杀跌的本能反应和恐惧，屡屡错失这种机会。
配置的优化
在识别出市场的机会和风险后，我们就有了一个获取收益的大前提。
不过，要真正把收益拿到手，甚至获得进一步的收益，则需要考虑在品种上进行选择。
品种选择的基点，就是未来不差于沪深300，如果你没把握做到这点，那么单凭第一层的机会识别，买入沪深300你也能获取不错的收益。
不过，如果我们选择了比沪深300更好的品种，就能进一步获取大概年化3%左右的超额收益。
到这步，我们并不需要进行复杂的选股，而只需要选择一个能跑赢沪深300的指数基金就可以。
要选择跑赢沪深300的指数，最简洁的方式是挑选优质低估的SMART BETA策略指数。结合指标来看，如果PE或者PB都比沪深300低而ROE却更高，这一类的品种未来将大概率跑赢沪深300，比如下面这些。
上面的这些品种基本上都是估值比沪深300便宜，但是ROE却更高，并且股息率也更高。
也就是说，配置了这些品种后，未来这些品种跑赢沪深300，是大概率的事情。
拿红利指数来讲，过去5年，红利指数的涨幅大概是52%，而沪深300的涨幅，则只有48%，在未计算股息率差距的情况下，年化跑赢了0.8%左右。
直到这一步，其实你也不需要花费太多的心思，通过牛熊市的识别和配置的优化，你的收益率大概能去到年化14%。
到了这步之后，如果你想进一步获取更大的收益，那就需要在细分的指数板块和个股的挑选上下功夫了。
优质的板块选择主要在于你对某些行业的理解，比如我当下认为银行和基建板块都具备不错的投资价值，并且未来大概率能跑赢上面这些指数，所以我会在组合中配置一些相关的指数基金。
像银行指数，过去五年其实是远远跑赢了大盘（同期的沪深300总收益大概50%）。
一个由于被地方债务的破产预期搞到五年以来估值几乎没有上涨的情况下，硬生生依靠业绩推动了增长的指数。
然而，即使涨了这么多，当下的银行指数，依旧是便宜得让人发指。
到达这一步，通过精选的策略宽基金和行业指数搭配，你的整体年化收益率，大概能达到15%左右。
当你能够克服市场的恐惧，挑选出筛选的指数，并通过行业洞察进一步挑选出行业指数基金后。
回到2900点，又可以继续低位累积优质资产了
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