6月17日，上交所、深交所同时发布了针对可转债规则的重磅文件。
第一是《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》，主要是要求参与可转债的投资者需要2年经验+10w资产。通知6月18日起执行，也就是立即生效。这个通知主要是提高个人投资者准入门槛，被媒体解读为新进投资者会变少。我谈谈我的看法，2年+10w资产和创业板开通要求是一致的，创业板并没有因为比主板多了这个要求而交易不够活跃，所以这不是阻止投资者进入可转债市场的理由，目前可转债市场存量规模大概7400亿，虽然可转债成交量屡创新高，最高时达到2000亿，但是由于是T+0交易，同一批资金可能在反复交易形成换手，实际上参与可转债交易的资金我认为在400-500亿左右，可转债市场依然非常小众。可转债规则的复杂性才是真正拦住一些投资者的原因，而不是“2年经验+10w资产”这个门槛。
第二是《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》，意见反馈截止时间为2022年7月1日，也就是还没有正式实施，如果没有太大的阻力，预计很快也会正式实施。这里面最重要的改动就是过去可转债不设涨跌幅限制，现在有了。上市首日最大涨幅57%，最大跌幅43%。除首日之外，涨跌幅限制为20%，有了涨跌幅限制也就取消了盘中临时停牌。此外，增设了可转债交易异常波动、严重异常波动标准，明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。
可以看到，这些基本都是比照着股票市场的标准来的。新规实施后，我们可以把可转债市场当作“迷你创业板”，但依然拥有T+0和低交易费用的优势。新规会对情绪形成较大打击，也会在一段时间内给妖债降温，但还是前面说的，创业板也有“2年经验+10w资产”的要求，也有20%涨跌幅限制，但是依然有天山生物（300313.SZ）、豫金刚石（300064.SZ）、长方集团（300301.SZ）那样的妖股严重脱离基本面的连续拉升，拉升规模仅有几千万的迷你债对于柚子来说只会更加轻松。所以我认为，规则短期影响情绪，中长期不会有太大的影响，这个市场依然是一个有制度红利的市场。双高债的活跃，其实也带动了双低债，形成了更多的脉冲机会，使得这个市场更加吸引人，而像石英转债、中矿转债那样的牛债，完全是在低溢价率的驱动下一路向北，你能说它没有价值吗？可转债价值由很多因素形成，绝不是仅仅能用价格高低与否衡量的。当然说了这么多，并不是鼓励大家去炒作妖债，对于小散，还是远离双高债吧。