2023-06-09 16:34
估值偏贵
个人关注的几点问题:
1、核心技术的保护问题
国家保密配方的中药企业只有云南白药和片仔癀,其他中药企业的专利都有一定的保护期限,虽然延期可以申请加长保护期限,但不能永久保护,所以同类产品不断增加,市场增量有限的情况下,存量市场的拼杀比较明显;
2、热点问题
去年市场比较关注的天士力生物科创板上市已经终止,T89在美国FDA上市的遥遥无期,22年年报中并未继续提及;
3、管理层核心业务拓展问题
天士力国台酒的上市,始终给我一种主营业务扩展能力有限,以新的方向拓展业绩的错觉;
4、公司一季度业绩报告,由于新冠导致感冒药销量增加65%,从而医药工业收入上升 12.23%,医药商业收 入增长 6.36%,但是由于疫情或者流感季恢复正常,销量可能回落;
总结:天士力是一家优秀的中药龙头公司有相对稳定的市占率,如果作为价值投资标的,未来业绩的增量需要依托新的业务品类实现。短期关注半年报业绩增长带来的价格上涨,长期关注阿尔茨海默症市场的进展是否顺利。
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