投资者常犯的八个错误

有一位在股市中失意的朋友，意味深长地跟我说：

“股市是一个零和游戏。”

他曾把在股市中赚到的钱买了一辆GL400，

但最终还是自摇的腰包，

这还不算，又多赔了一个发动机。

我点头表示赞同。

但是我心里却并不认同他的观点。

因为股市不是一个零和游戏，

而是一个负和游戏。

一买一卖，印花税被国家征走了，交易费被券商收走了，

还要支付大V的付费订阅，还有支付各种群费。

所有分红派现都要除权，归根结底仍要靠股价的上涨才能实现。

股市分明就是个负和游戏。

大家都知道的道理，却都以为自己肯定比别人聪明，

或者说别人肯定比我笨，于是大家都在里面玩，

把赚到的钱当成自己的本事，

把亏掉的钱归罪于各种理由。

人人都在K线的起起伏伏里高抛低吸，

那么谁忽悠了谁？谁又成全了谁呢？

执什么迷呢

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犯了与股票谈恋爱的错误。

多数经验尚浅的朋友在买入股票时，更多的是想到这股票能否短期收益、中长期收益，然而并没有对等的去思考目前股票所处的价格位置，企业未来的发展是否存在不确定性的风险。欠缺对风险的思考。风险跟收益是对等的。如果是阶段性高点，你介入后大概率是被动的。投资其实就是概率事件。人总爱给自己找借口，当买入这个股票之后，价格开始下跌，趋势开始向下，你还在长期的用公司所谓的宏图战略来迷失自己，相信企业未来的发展。这是件很危险的事情。千万不要有侥幸的行为。某种意义上来说，你只是在欺骗自己。有时候，觉得这种情况就好比你喜欢上一个人，但人家不喜欢你，这是同一个道理。你在这过程中是痛苦的。与其长期痛苦下去，不如找做抉择。别继续欺骗自己，迷失自己。

投资者常犯的八个错误（二）

犯了常识性错误。

其实，乐视网一直在我个人的股票池中，但我从来没有买，而是做为创业板的一个信号观察股。印象很深刻，2015年的时候，乐视网股价高企之时，市值堪比万科。我当时想了想，乐视网，虽然有所谓的宏图大志，但是其产品在我们的生活中是不多见的。虽然，有乐视电视，乐视手机、乐视娱乐等等，但它目前不足成为我们生活中常见的品牌。我们所知道的除银行股之外千亿级企业其实不多。仔细想想，万科、格力电器、茅台，在我们生活中是随处可见，或者耳熟能详，但乐视网并不是。当潮水退去的时候，真正有稳定业绩释放的企业，才能在大浪淘沙中见真金。投资源于生活，是我挑选企业需要思考的问题之一。不全面否定乐视的产品，其依然是处于发展阶段，发展阶段则迎来不确定性，而且估值又过度透支。企业的发展需要一个过程。不是你幻想他会起来就起来的，一两年时间，还不足以让一个很小的企业发展成成熟稳健发展的企业。更何况是一个扩张中的企业，已经严重透支过股价。

投资者常犯的八个错误（三）

投资过于集中。

一进股票深似海，从此不喜亦无忧。投资肯定是要缴学费的，有的人少一些，有的人多一些。投资在年轻的时候，你可以任性，集中投一只股。大不了，过几年再翻身。年轻的人由于资本少，缴的学费少，也能积攒经验。但是，人到了中年，有妻子，有孩子，可能还有房贷，而将资金全部投资于一个标的，显然是不明智的行为。因为，此时你的资产已经有一定量级，只要这个企业股价长期不振或者碰上黑天鹅(乐视网黑天鹅事件可是不断)，那么，你则很难翻身了。这个朋友的做法是孤注一掷不理性行为，按照个人的理解小资金一般平均布局三至五只股票。理论上讲，分散投资于三只股票，可以抵御90%的风险。同时，也可以随着个股布的涨跌进行仓位平移，避免过于被动。比如，A标的跌了，B标的涨到一定程度，你可以用B企业的盈利来补A标的。因为，一个个股不可能长期下跌，物极必反。

投资者常犯的八个错误（四）

资产分配不合理。

很明显，这个朋友已经用光了自己可用的现金进入抄底，股价再往下跌就将抵触平仓线。这显然是其资产分配的不合理。股票属于高风险的资产配置，其将全部的资金用于股票，显然不尽合理。一个家庭收入，资产要合理分配，除了股票之外，其它保本收益等中低风险的资产也需要配置。否则，人容易陷入中年危机。人到了中年，裁跟头了，其实很难再翻身。长期以来，我对股票这引起高风险的资产分配投入不超过三成

投资者常犯的八个错误（五 ）

抄底时机的错误。

个人而言是承认技术面有效的。我执行的策略是，基本面为主，技术面为辅，用于阶段性的买卖点。因为技术是心理交易跟市场情绪的最终体现，最具参考意义的指标是量与价，其它的指标是从量与价衍生出去的，我也仅做一个参考。A股市场的环境，但凡被爆炒过概念的企业，基本都是要休息1-2年。对于一个中长线个股，建仓，洗盘，拉升，派发，这个过程短则几个月，长则1-2年，有时候仅仅派发都需要一年半载。一般被爆炒过的标的，已经严重透支过其企业内在价值的，我是坚决不碰（乐视网属于此类）。当你在股价高位介入之时，要么止损，要么补仓抄底的动作就放慢。纯概念，爆炒过的标的，一般是股价从哪里来，就会回到起点。高位的不断补仓，这个过程太难熬。经过长期下跌后，当股票出现横盘趋势之后，逐步再分档买入。不敢说正确，但至少被深套的机率或者平仓的概率就少得多了。

投资者常犯的八个错误（六）

最大的错误是用了杠杆。

因为在不确定的情况下，高风险对应的是高的不确定性，剧烈的波动性。赌性重，盲目的投资者是很难驾驶杠杆的。当你还不懂股票的时候，更不应该用杠杆。可以肯定，从来没有说用杠杆就能带来高收益，别忘了杠杆还要应对高损失。如果没有杠杆，你还有机会翻身。如果用了杠杆，你被平仓了，投资生涯会被动得多。

缺乏投资的逆向思维。

这个朋友介入的价格相对较高，肯定也是在大家都在极力认可乐视网的时候，极力棒乐视网的时候介入。当一个事情，大家都说好的时候就极具风险了。当一个事情，可能都觉得不好的时候，往往机会就来了。这就是别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧最直白的解释了。目前，乐视网的状态是还有人在迷信他会好，市场对乐视网的关注都依然很高，这就不是底部，只有等到市场忘却了这个标的，也许才是真正机会的出现

投资者常犯的八个错误（七）

估值认识错误。

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从股票分类来讲，可以分为周期型、非周期型（防守型）、成长型股票。从价值投资的角度讲，我认为分为低估值价值投资和成长股价值投资。低估值价值投资更加注重的是当前企业的内在价值，同时也要保证其未来业绩发展的可持续性。成长股价值投资更加注重的是企业在未业增长的确定性，爆发性。再讲一讲，企业讲故事跟战略的区别。对于一个企业运作规划，可以说是做战略布局。但在A股，有的企业是讲故事，画大饼，屡见不鲜。有些企业是在讲故事，有些企业是在讲战略，很多时候傻傻分不清楚。这个是需要大家有能力去识别或者长期跟踪。一般而言，按个人跟踪的标的经验，稳健的企业在战略布局的同时，多数还是会保持业绩持续增长，公司管理者宁愿慢而不会致使企业在布局的同时，牺牲企业的利益，这种是稳健型公司。有些企业在布局的同时，则往往是摊大饼，重资产的布局，最后落空、失败。例如，在2015年牛市其间安硕信息宣称涉及互联网金融，实则是吹牛皮。牛市期间，可以登上神坛，但跌落神坛的那一瞬时也是很痛的，甚至灰飞烟灭。在我看来，乐视集团即使是在做战略规划，但至少是错误的战略规划，没有切合到企业本身的考虑，没有稳健的发展前提，盲目的扩张，很多事情滑实现，带来的阵痛。同时，如果当乐视网200亿的时候，还有一定成长性的话，那么仅凭战略规划能到2000亿市值，后期的成长性已经严重的透支了。企业的估值很重要，这是一切投资的根本，否则就没有足够的安全边际可言。就讲当前，A股的张家港行（hang）市盈率已经72倍，这是我见过估值最离谱的银行股，而当前创业板的动态市盈率还略低于此水平。不能不讲一句，张家港行（xing二声），你真行！一个本应该低估值的银行股，估值匹敌创业板股。不是全盘否定张家港行的发展，但是类似这样的估值常识，大家碰到就要警惕，能避开就避开。这样的投资，能盈利是小概率事件，何必去做？要明白，在这个市场上，故事跟战略，是两码事。我也跟踪标的，企业业绩不及预期，我拔腿就跑。A股不是没有价值投资，而是你迷失在炒作之中。

投资者常犯的八个错误（八）

缺乏投资的逆向思维。

这个朋友介入的价格相对较高，肯定也是在大家都在极力认可乐视网的时候，极力棒乐视网的时候介入。当一个事情，大家都说好的时候就极具风险了。当一个事情，可能都觉得不好的时候，往往机会就来了。这就是别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧最直白的解释了。目前，乐视网的状态是还有人在迷信他会好，市场对乐视网的关注都依然很高，这就不是底部，只有等到市场忘却了这个标的，也许才是真正机会的出现。

性格与投资

人们都说性格决定命运，细细想来也确实有几分道理，那么在投资的过程中，性格是不是也直到了非常重要的作用呢？有什么样的性格就有什么样的投资方式，有什么样的性格就有什么样的投资收益。

确实如此，一个急性子的人，是很难走上价值投资道路的，因为价值投资都比较慢，有点象龟兔赛跑的乌龟，买入之后可能是长时间的不动，甚至为了一个合适的买入时机都要等待很久，也许是等几个月，也可能是几年，在这个过程中，最考验投资者的就是耐心，一个急性子的人，是没有这样的耐心的。

价值投资更适合慢性子的人来做，买入时，不紧不慢，不急于马上满仓，持有的过程中，如果企业出现了一些波动，也不是急于马上做出决定是卖出还是坚守，而是要先考验企业的情况，然后再下结论，卖出时，也要确定符合了卖出条件然后才去行动，在这整个决策的过程中，都需要耐心，都不能急于求成，也很少有事情需要立刻马上就去做的。