看了一遍CNBC录播视频。
巴菲特和芒格对彼此第一印象是：批判精神，对所谓神明圣人，不会自然而然地肃然起敬。
机会成本：集中，而不是多元化。
庆祝，是让很多人一起合作的好办法。——伯克希尔股东大会的意义。
巴菲特与芒格的区别：巴菲特，只对什么有效感兴趣，芒格想知道为什么会有效，知识面更广。他喜欢设计房子。卖了2400本穷查理宝典。
伯克希尔回购金额：
美国联邦税率：以前52%，前些年是35%，现在是21%。联邦政府有权提高所得税
去年交税50亿美元，美国税收4万亿美元。
问：香港投资者，什么时候会投资中国？
答：我理解美国经济的优点、缺点，对其他国家没有这样的感觉。
芒格只有两件事跟巴菲特拍桌子，一个是买比亚迪，买得挺多；一个是Costco，买得不够多。
问：能源行业
答：
公用事业，政治因素是最重要的，获取合理回报率。
巴菲特：不会把好好的资本放到回报率太差的地方去。
过去这些年，公用事业的回报率远低于工业平均回报率。
未来十年电力消耗要翻好几倍，需要投资几十上百亿美金，私人资本，包括伯克希尔，需要合理回报率。
问：如何看待AI？
答：核弹，是一个精灵，不知道怎么放回去。
AI，可能也是这样。巴菲特说，看到了一个自己的形象，连自己和家人都无法分辨真假，可能会被用于诈骗。
GEICO承保费率10%以内。
如果你能以更低的成本提供一个好产品，那将是一个大生意。——GEICO创始人1936年说的。
问：请问巴菲特向谁咨询？
答：投资方面，几十年以来，没有人是比芒格更好的交谈对象。
但如果不能独立做出决定，也就不应该做这个决策，投资方面，主要是与自己交谈。
查理，从来没有对我撒过谎，哪怕是1/2、1/4的谎话。从不会说假话，以便事情按他所希望的方向发展。
问：气候风险，保险行业如何应对？
答：气候风险，很难应对。
目前应对方法是，一年的承保期，可以随时退出。在某些无法对风险进行定价的州，停止开展业务。要有特别懂行的人来评估风险，比如阿吉特。
气候变化有可能跟通胀一样，我们可能受益于此。——保价是提高？
问：对加拿大的看法？
答：加拿大与美国一样，我们可以投一大笔钱。
问：如果与芒格可以再呆一天，你们会做什么？
答：我和芒格做一起很快乐，尤其是并肩战斗，应对困境时，获得更多快乐。
如果你想见某个人，为何要等到最后一天？
问：网络攻击对保险行业的看法？
答：100亿美元的大市场。
但伯克希尔很谨慎，因为很难评估一次事故的损失量，很难评估长期损失的概率和承保成本。
阿吉特准则：每签一单，你都是在亏钱。做保险业务，这是起点。
逆向思考：想想你的墓志铭是什么，然后倒推选择怎样的生活。
找到你真正想做的事情。像我和查理很早就找到了，这是非常幸运的。
查理和我不会对不思进取的下属公司总经理采取行动，但格雷格会。
伯克希尔的文化：主人翁精神。股东就是合伙人，职业经理人有主人翁精神。
2009年重现，我们应该会做得更好。
世界金融形势越是复杂，就越是脆弱，解决了一些小问题，但忽视了更大的问题。
过去四五年，碰到过五次，投标并购，但被高价抢走。
问：1999年，标普500公司的市值10万亿、利润3000多亿；2024年初，市值44万亿、利润1.4万亿。情况接近吗？
答：我们从不去想，现在是不是与1999年相似，只是看看现在能做什么，现在有什么机会。对2009年印象更深。
买入苹果，是因为理解消费者行为，但对苹果的产品如何运作一无所知。品牌的力量，完美的产品。
我对石油天然气行业的经济学特征很了解，但对地质学一无所知。对明年油价是多少，也一无所知。——能力圈有明确的定义，不是百科全书，而是抓住关键。
从税收的角度，100%持有一家公司比持有5%或10%更好。
现在美国修建铁路非常不容易，人们关注每一英里的进展对于当地鸟类有什么影响。除非发生战争接管一切，否则要几十年才可能建成。——基础设施建设，在美国很困难。
回到20岁、管理100万美元，如何实现年化50%的回报？
答：对我个人来讲，还是要读2万页穆迪手册。
投资铁路的时候，读两三千页的穆迪运输手册，知道铁路行业很多偏门小公司的故事，芒格恰巧也知道，给芒格深刻的印象。——强大的求知欲，勤奋地工作。
你必须认真考虑人性对他人和对你自己的影响，如果你认真听查理的建议，就会少走很多弯路。——人类误判心理学。查理告诉我他用过几次这种技巧，并解释说以后不会这么做了。
我读富兰克林的书五六次，每次都有更深入的思考。
选择人生中的英雄。100%重要。
如果你向正确的榜样学习，你就有了很好的起点。
如果有人说，一切都是靠自己，那是妄想症。要活得久、过得好，不仅要努力，也要有运气。
人就是人，每个人都有缺点和怪癖，不必为这些小问题苛责自己。
美元债券规模比2008年增加了五六倍，会不会以后出问题？
不知道，但希望不会。因为美元作为储备货币，没有好的替代品，但过度负债，会不会导致一场大通胀，影响整个世界经济体系。
推荐保罗沃尔克的书。
我不担心债券的数量，而是担心赤字规模。
问：当有人问到机会成本，会不会重新安排时间或金钱？
答：我并不完美，我不会过度自我批评，生活不会重新过一遍。努力寻找你擅长什么、喜欢什么，然后一直做。
每个人都可以决定做一个善良的人，会对世界更好。
被信任的感觉很棒。
无论富有贫穷，你都可以做一个好人。——去读查理写的东西吧。