一、 行业分析
上次咱们分析对比过汤臣倍健和中国外运，他们都是稳健增长型股票，这次，咱们来对比同为保健品行业的仙乐健康。
二、 仙乐转债
查看仙乐健康的基本面，发现他还拥有溢价率高达99.8%的转债，什么意思呢，我给大家解释一下，可转债是可以转化为股票的一种特殊债券，当前仙乐转债的价格为107.9元一张，但其实这个债券目前的价值仅为101，也就是说连本带利，在不爆雷的前提下，你投资107.9元，只能获得101元，溢价了6.9元。但如果你把可转债转化为股票的话，只能换到价值54元的股票，溢价率为99.8%，可转债其实也是一个泡沫，从本质上来说，可转债目前是公司的一个非常好的低息融资工具，利于公司发展，但不利于可转债投资者。
三、 利润对比
汤臣倍健和仙乐健康有着相似的成长轨迹，两家公司十年来复合增长率分别是14%和13%，两家公司在2019年都有业绩下滑，不过汤臣倍健更像是趁着口罩事件的机会，故意洗去了一部分注水的业绩，轻装上阵，查看2019年汤臣倍健的年度报表，果然是计提了10个亿的LSG的商誉减值。与我们上一期的东方精工的计提减值是一样的情况。
扣除现金和带息负债的影响，以成熟公司估值法（市值-（总现金-带息负债））/三年平均扣非利润，汤臣倍健需要17年收回投资现金，而仙乐健康需要26年，汤臣倍健稍好，但还是不如我股票池中的中国外运，他只需要5年。
四、 自由现金流
两家公司扣除投资活动要花的钱，五年来的平均自由现金流，汤臣倍健是5.6亿，而仙乐健康却是流出1.9亿，以自由现金流/市值，可以得出现金流投资性价比，汤臣倍健仅为1.98%，相对较低，不如我股票池中的中国外运14.14%，仙乐健康就更不用提了，前途不明朗。