一、 行业分析
我估计和中国股神林园喜欢鼓吹投资嘴巴相关的行业，以及消费股热等因素有关，海天味业曾经被视为调味品里面的茅台，被一帮伪价投忽悠，把海天味业炒上了天，2021年至今连续跌了三年，但海天味业的市净率仍然高达8.18，市盈率也高达38，正如格雷厄姆所说，任何牛市都将遭遇惨败，其实根本不用细看，还得继续跌。
二、 利润分析
从我的统计表可以看到，海天味业的利润增长非常稳健，2011-2023年以来，业绩几乎都是上涨的，没有一年是亏损的，十年来，业绩增长384%，复合增长率14%。
三、现金流分析
从我的统计表可以看到，近五年的平均自由现金流是30亿，明显小于五六十亿的利润，我们可以查询2020年至2022年的财务报表，发现公司投资的都是理财产品和定期存款。
我们可以从财务费用佐证，2023的财务支出费用是-3.77亿，也就是财务收入为3.77亿，这的确是好事，说明公司财务状况越来越健康，但是相比于2200亿的市值还是杯水车薪。以成熟公司估值法计算，（市值-（总现金-带息负债））/三年平均扣非利润=33，也就是说33年后才能收回当前市值的投资成本。
四、消费股的逻辑
逻辑很简单，调味品是刚性需求，无论怎么样，人们都得购买，而海天味业正是其中的龙头公司，在酱油和蚝油领域一骑绝尘，具有市场垄断地位，但是唯一致命的问题是，价格高了，阳光底下无鲜事，彼得林奇就曾经介绍过类似的事情：
“世纪70年代早期，数百万美元一窝蜂地盲目追逐那些被高估的股票，结果很快就亏损得血本无归。是因为百时美和麦当劳这两家公司本身是风险很大的投资对象吗？不是，唯一的原因是人们对这两只股票的投资方法是错误的，公司本身是好公司，但他们买入的价格却是错误的价格。”
哲理格言：人类最大的教训就是从不吸取教训。