早上走在路上，突然又想起这个回复，有点感觉，展开说说。
2022年底全面放开时，我当时对$泡泡玛特(09992)$ 很看好，重仓买入。当时写了几篇泡泡玛特的文章，当时关注的重点是泡泡玛特的商业模式是优秀的，但更侧重于线下门店的零售----后续的数据也验证了。我于2023年半年报时对泡泡玛特的半年报进行点评，当时我关注的重点是线下门店单店营收的历史新高---这个数据在当时比较靠前，现今被不少人认可。
之所以说泡泡玛特是因为他是很典型的线下直营零售，线下直营零售是很苦逼的，但如果能够做到一家独大（遥遥领先第二名），则就把一个很苦逼的行业转变为一门有很深运营护城河的行业。当前的$中国中免(SH601888)$ 就是如此。
这个阶段的中国中免我关注的重点是在人流量的恢复，海南旅游人数的预期和上海机场客流量的恢复情况，从海南省旅游和文化广电体育厅的公布的数据看（游客+12%，消费金额+24%），我不觉得中免海南后续数据会差；从上海机场的客流量看，我会倾向于认为机场免税店的数据会持续给力。
有点跑题了，我个人理解中国中免更像是线下版的$京东(JD)$ ，正品低价+高质量服务。因为是线下直营，经营波动对企业的影响较大，包括营收和净利率；但中免相对京东较好的点在于线下的高门槛和遥遥领先，中免更像是特殊场景的消费----不管是海南免税还是机场免税等等，特殊场景的消费在绝大多数时候是具备非常好的商业模式。
具体到半年报，我倾向于认为营收略增长。
当前资本市场过于关注月度免税销售，而忽略了其良好的运营能力和优秀的商业模式。