管理层毁灭企业价值的方式有好多种，比如失败的多元化，企业管理松懈导致支出过高，债务过高，在日渐衰落的主业上投资过多，在抽屉底下钻洞，而以下这两种则是我在研究几家上市公司时发现的新方式：
一是吝啬，不愿多分红，而企业又没有扩张业务规模，最终导致企业净资产收益率逐渐走低，沦为平庸企业。在分红少的情况下，如何让留存收益产生利润，这是一个很重要的问题。
二是盲目回购股票。公司回购自家股票固然是受股票市场欢迎的。但在相对高的估值回购公司股票，则是在毁灭价值。我注意到巴菲特曾经持有的一家公司，在过去几年明显在干这样的蠢事。