三季报出来，这数据看了几家欢乐几家愁。
欢乐的自然是看到收据背后的信息。
愁的自然是被数据表象而吓到，尤其是高达200多亿的各种应收款。
那么就根据三季报简单的分析一下看看能看出些什么：
（1）营收，Q3=81亿（我原来预计能做到90~100亿，唉还是太乐观了），
现在看来Q4应该能保证100亿的营收，全年330亿应该问题不大，
在这个基础上大致估算今年归母净利润=21~25亿。
so，今年的股权激励应该是无法完成了。
（2）毛利率（2022Q4毛利率应该能回到25%上方，这是基于（1）产品提价带来的滞后影响，（2）原材料的价格相对二季度高点的回落）
毛利率是非常能说明一个公司的经营状况的指标，通过21，22两年的毛利率对一一目了然，今年雨虹为什么这么困难，就是因为毛利率太低了，基本上降了6~7个点，这对应到300亿的营收上就是小20亿的毛利润，扣除所得税起码也10几个亿净利润。
（3）费用率
从费用上来看，雨虹对于今年的困难情况好像方法并不多，费用率跟21年基本持平。
（4）收现比和经营净现金流（数据为单季度净增加额）
长期跟踪雨虹的都知道，正常一季度集采沥青，乳液等，经营净现金一定是大负数，之后会随着工程的进展，经营净现金会逐步好转，然后会在年底一次性将全年的经营净现金转正，这个是工程项目的行业属性决定的收款性质，确实也听苦逼的😂。
（5）存货：
从存货看，二季度确实受疫情以及天气等因素影响施工，导致一定的库存增加，到三季度已经明显发现施工的节奏在加快，或者项目比较多，导致库存快速消耗。
（6）其他应收款
这个其他应收款，如果仔细看过财报的应该知道，主要是押金保证金之类。
什么意思呢，大致就是这个科目的金额越高，表示公司拿到手的项目越多。
所以，可以看出2季度的项目净减少的，而来到三季度，随着政府基建项目的加码，雨虹拿到手的项目也逐渐增加，这些都是下半年甚至是明年营收的保证。
因此我们不能看到应收款就自己吓自己。
（7）坏账（信用减值）
2021年共减值4.7亿，2022年到目前为止减值6.3亿，单Q3减值1.1亿。
这确实是很让人伤心的事情，不过好的是计提减值，并不是真正的损失，还存在收回的可能性（安慰下自己😏）。
这就是这两年房地产市场雷声隆隆造成公司显而易见的风险，至于后续如何去把控风险这就是管理层的智慧了，也是我们投资雨虹需要明了的风险因素之一。
（8）应收款和应收票据（均为单季度增加额）
2022年初应收款余额=87.6亿，加上本年度新增63.9亿=151.5亿，
对比，2021年初应收款余额=61亿，
由此可知2021年在应收款科目上净增加26.6亿，
此外补充的是据2021年报可知，有一部分应收款被抵押成了房子（具体在其他非流动资产科目中：购房款和投资款合计23亿）。
其实仅仅关注应收款的数字式没有多大意义的，因为项目在不停的接，就不断有应收款产生，年底有完工的到了收款节点的，完成收款任务，应收款就会减少。因此这个是一个动态的指标，如果年中接了大量的项目订单，年底的应收款就会相对比较难看，因此主要关注收现比这个指标比较有参考价值。
这个指标在内部也是重要的考核指标。2021年收现比是110.63%，
由于2022年的艰难情况，雨虹的收现比若要实现全年不低于100%，则四季度收现比至少要达到134.26%。参考去年四季度的151.57%，今年完成的可能性还是蛮大的。
雨虹的生意性质决定，必然有大额的应收款，这个可以参考行业老二科顺的情况对比一下。
项目是一个接一个的，不可能都是到年底做完，因此必然有部分项目是跨年的，这就会导致应收款始终无法清零，同时年底一次性收回大于营业收入的部分，其余的继续滚动经营，而且从一季度开始增加，到三季度就高的吓人。
因此每次二季报，三季报出来之后均有很多人对于雨虹的应收款质疑不以。
当然，这个质疑有其合理性，毕竟每年才赚几个钱，抱着这么 一个两三百亿的大雷，万一爆了，那可是公司10来年的净利润。如果真正理解了生意的性质就会明白雨虹应收款的情况了。
这当然是公司的减分项，毕竟这样的生意太苦逼了，都说欠钱是大爷嘛😂。很简单，原理这家公司就可以跳过这个“地雷”。
刚看了一下，老二科顺的三季报也出来了，只看了个大概：
单三季度营收18亿，扣非净利润仅仅189万，同比大降-99%（我的个神，赶不上一个小网红直播一个晚上的利润）
前三季度，归母净利润大降-60.2%，扣非大降-71.4%
也就是说，都很难，尤其是三季度，比二季度好困难。
这也能理解，为什么雨虹从7月中开始了毫无反抗的下跌之旅了。
补充一个信息：防水新规终于落地，2023-4-1正式实施，市场容量瞬间大大提升，对整个行业和东方雨虹都是相当重大的利好。公司明年的业绩应该能让大家吃上肉，至于股价那个说不准了。